Wat is een reverse floater?
Een reverse floater is een soort schuldinstrument waarmee beleggers kunnen profiteren als de geldende rentetarieven beginnen te dalen. Deze instrumenten worden meestal opgezet als obligaties die worden verkocht door instellingen zoals bedrijven of overheidsinstellingen die financiering aantrekken door ze te verkopen. Beleggers kunnen hogere opbrengsten halen uit een reverse floater als een benchmarkrente daalt. Dit komt omdat de couponrente op dit type obligatie meestal wordt ingesteld als een vaste rente minus de benchmark, dus als de benchmark daalt, zal de coupon stijgen.
De meeste obligaties betalen op vaste tijdstippen vaste rentetarieven aan beleggers, waardoor beleggers vastrentende waarden kunnen ontvangen. Er zijn bepaalde soorten obligaties die bekend staan als schulden met variabele rente. Dit komt omdat de rente die aan de belegger wordt betaald kan fluctueren, afhankelijk van de voorwaarden die zijn overeengekomen bij het begin van de obligatieovereenkomst. Een dergelijk type obligatie staat bekend als een reverse floater, omdat de rente die aan beleggers wordt betaald, omgekeerd evenredig is aan de rentevoet die wordt gebruikt.
Wanneer een belegger een reverse floater koopt, probeert hij of zij zich te beschermen tegen de mogelijkheid van dalende rentetarieven op de markt waarop de obligatie wordt verhandeld. Om dit te doen, bepalen deze obligaties de couponrente, de rente waartegen rente wordt betaald in vergelijking met de hoofdsom, door een vaste couponrente te nemen en vervolgens een benchmarkrente af te trekken die een indicator is van de geldende rentetarieven. Dit betekent dat de coupon periodiek kan stijgen en dalen.
In veel gevallen is de benchmarkrente de London Interbank Office Rate (LIBOR). Banken lenen van elkaar met behulp van de LIBOR-koers, dus het fungeert als een uitstekende referentie voor een LIBOR-transactie. Een belegger kan bijvoorbeeld een reverse floater kopen waarbij de vaste rente 10 procent is en de LIBOR in de specifieke obligatiemarkt vier procent is. Zijn eerste couponbetaling zou zes procent van de hoofdsom zijn, gebaseerd op de vaste rente van 10 procent minus de LIBOR van vier procent. Als LIBOR tot drie procent zou dalen, zou de volgende rentebetaling zeven procent zijn, of 10 procent minus drie procent.
Het belangrijkste nadeel van een reverse floater is dat stijgende rentetarieven een negatief effect hebben op de couponbetaling van de obligatie. Dit komt omdat het stijgende referentietarief betekent dat meer zal worden afgetrokken van het vooraf bepaalde vaste tarief. Beleggers die precies willen weten wat ze bij elke rentebetaling krijgen, moeten waarschijnlijk schulden met variabele rente vermijden vanwege de onzekerheid.