逆フローターとは？

逆フローターは、一般的な金利が低下し始めた場合に投資家が利益を得ることができる債務手段の一種です。 これらの商品は通常、債券として設定され、それらを販売して資金を調達する企業や政府機関などの機関によって販売されます。 投資家は、ベンチマークレートが下がると、逆フローターから利回りを上げることができます。 これは、このタイプの債券のクーポンレートは通常、固定レートからベンチマークを差し引いた値として設定されているため、ベンチマークが低下するとクーポンが上昇するためです。

ほとんどの債券は定期的に投資家に固定金利を支払うため、投資家は債券を受け取ることができます。 変動利付債務として知られる特定の種類の債券があります。 これは、投資家に支払われる利息が、債券契約の開始時に合意された条件に応じて変動する可能性があるためです。 そのようなタイプの債券の1つは、投資家に支払われる金利が使用されるベンチマーク金利に反比例するため、逆フローターとして知られています。

投資家が逆フローターを購入するとき、彼または彼女は、債券が取引されている市場での金利低下の可能性から保護しようとしています。 これを行うために、これらの債券は、固定クーポンレートを取得し、その後、実勢金利の指標であるベンチマークレートを差し引くことにより、元本と比較した場合の利子の支払レートであるクーポンレートを決定します。 これは、クーポンが定期的に上昇および下降する可能性があることを意味します。

多くの場合、ベンチマークレートはロンドン銀行間オフィスレート（LIBOR）です。 銀行はLIBORレートを使用して互いに借り入れているため、LIBORトランザクションの優れた参照として機能します。 例として、投資家は、固定金利が10％で、特定の債券市場のLIBORが4％である逆フローターを購入する場合があります。 彼の最初のクーポンの支払いは、10％の固定金利から4％のLIBORを引いた金額に基づいて、元本の6％になります。 LIBORが3％に低下した場合、次の利払いは7％、つまり10％から3％を差し引いたものになります。

逆フローターの主な欠点は、金利の上昇が債券のクーポン支払いに悪影響を与えることです。 これは、基準レートの上昇とは、所定の固定レートからさらに多くのレートが差し引かれるということです。 各利子の支払いで何を得ているのかを正確に知りたい投資家は、関係する不確実性のために、おそらく変動金利の負債を避けるべきです。