Che cos'è un galleggiante inverso?
Un floater inverso è un tipo di strumento di debito che consente agli investitori di beneficiare se i tassi di interesse prevalenti iniziano a scendere. Questi strumenti sono generalmente costituiti come obbligazioni vendute da istituzioni come società o agenzie governative che raccolgono finanziamenti vendendole. Gli investitori possono ottenere rendimenti maggiori da un floater inverso se parte del tasso di riferimento diminuisce. Questo perché il tasso cedolare su questo tipo di obbligazione è generalmente impostato come tasso fisso meno il benchmark, quindi se il benchmark scende, la cedola aumenterà.
La maggior parte delle obbligazioni paga tassi di interesse fissi agli investitori a intervalli periodici, consentendo così agli investitori di ricevere reddito fisso. Esistono alcuni tipi di obbligazioni note come debito a tasso variabile. Questo perché gli interessi pagati all'investitore possono variare a seconda delle condizioni concordate all'inizio del contratto di obbligazione. Uno di questi tipi di obbligazioni è noto come reverse floater perché il tasso pagato agli investitori si sposta in proporzione inversa a qualunque tasso di interesse di riferimento venga utilizzato.
Quando un investitore acquista un flottante inverso, sta cercando di proteggersi dalla possibilità di abbassare i tassi di interesse nel mercato in cui è negoziata l'obbligazione. Per fare questo, queste obbligazioni determinano il tasso cedolare, che è il tasso al quale vengono pagati gli interessi rispetto al capitale, prendendo un tasso cedolare fisso e quindi sottraendo un tasso di riferimento che è un indicatore dei tassi di interesse prevalenti. Ciò significa che il coupon può periodicamente aumentare e diminuire.
In molti casi, il tasso di riferimento è il London Interbank Office Rate (LIBOR). Le banche prendono in prestito l'una dall'altra utilizzando il tasso LIBOR, quindi funge da eccellente riferimento per una transazione LIBOR. Ad esempio, un investitore potrebbe acquistare un floater inverso in cui il tasso fisso è del 10 percento e il LIBOR nel particolare mercato obbligazionario è del quattro percento. Il suo primo pagamento del coupon sarebbe il sei percento del capitale, basato sul tasso fisso del 10 percento meno il LIBOR del quattro percento. Se il LIBOR dovesse scendere al tre percento, il prossimo pagamento degli interessi sarebbe del sette percento, o del 10 percento meno il tre percento.
Il principale svantaggio di un floater inverso è che l'aumento dei tassi di interesse provocherà un effetto negativo sul pagamento della cedola dell'obbligazione. Questo perché il tasso di riferimento in aumento significa che verrà sottratto un importo maggiore dal tasso fisso predeterminato. Gli investitori che vogliono sapere esattamente cosa ottengono con ogni pagamento di interessi dovrebbero probabilmente evitare il debito a tasso variabile a causa dell'incertezza.