Hvad er en omvendt floater?
En omvendt floater er en type gældsinstrument, der giver investorer mulighed for at drage fordel, hvis de gældende renter begynder at falde. Disse instrumenter er normalt oprettet som obligationer, der sælges af institutioner som virksomheder eller statslige agenturer, der samler finansiering ved at sælge dem. Investorer kan få øget udbytte fra en omvendt floater, hvis en vis benchmarkrente falder. Dette skyldes, at kuponrenten på denne type obligation normalt sættes op som en fast rente minus benchmark, så hvis benchmarket falder, vil kuponen stige.
De fleste obligationer betaler faste renter til investorerne med jævne mellemrum, hvilket giver investorer mulighed for at modtage fast indkomst. Der er visse typer obligationer, der kaldes variabel rente. Dette skyldes, at renterne, der betales til investoren, kan svinge afhængigt af de betingelser, der er aftalt i begyndelsen af obligationsaftalen. En sådan type obligation er kendt som en reverse floater, fordi den rente, der betales til investorer, bevæger sig i omvendt forhold til uanset benchmarkrente, der bruges.
Når en investor køber en omvendt floater, prøver han eller hun at beskytte mod muligheden for faldende renter på det marked, hvor obligationen handles. For at gøre dette bestemmer disse obligationer kuponrenten, som er den sats, hvorpå der betales renter sammenlignet med hovedstolen, ved at tage en fast kuponrente og derefter trække en benchmark-rente, der er en indikator for gældende renter. Dette betyder, at kuponen med jævne mellemrum kan stige og falde.
I mange tilfælde er benchmarkrenten London Interbank Office Rate (LIBOR). Banker låner fra hinanden ved hjælp af LIBOR-renten, så den fungerer som en fremragende reference til en LIBOR-transaktion. Som et eksempel kan en investor købe en reverse floater, hvor den faste rente er 10 procent, og LIBOR på det særlige obligationsmarked er fire procent. Hans første kuponbetaling ville være seks procent af hovedstolen, baseret på den faste procentsats på 10 procent minus de fire procent LIBOR. Hvis LIBOR skulle falde til tre procent, ville den næste rentebetaling være syv procent eller 10 procent minus tre procent.
Den største ulempe ved en omvendt floater er, at stigende renter vil forårsage en negativ effekt på obligationens kuponbetaling. Dette skyldes, at den stigende referencehastighed betyder, at flere trækkes fra den forudbestemte faste rente. Investorer, der ønsker at vide nøjagtigt, hvad de får med hver rentebetaling, skal sandsynligvis undgå gæld med rente på grund af usikkerheden.