Co je reverzní plovák?

Reverzní plovák je typ dluhového nástroje, který investorům umožňuje těžit, pokud převládající úrokové sazby začnou klesat. Tyto nástroje jsou obvykle nastaveny jako dluhopisy, které prodávají instituce, jako jsou korporace nebo vládní agentury, které získávají finanční prostředky jejich prodejem. Investoři mohou získat vyšší výnosy z reverzního plaváku, pokud klesne některá referenční hodnota. Důvodem je, že kupónová sazba na tento typ dluhopisu je obvykle nastavena jako pevná sazba minus referenční hodnota, takže pokud referenční hodnota klesne, kupón vzroste.

Většina dluhopisů vyplácí investorům v pravidelných intervalech fixní úrokové sazby, což investorům umožňuje přijímat pevný příjem. Existují určité typy dluhopisů, které se nazývají dluhy s pohyblivou úrokovou sazbou. Důvodem je, že úrok vyplácený investorovi může kolísat v závislosti na podmínkách dohodnutých na začátku dohody o dluhopisech. Jeden takový typ dluhopisu je známý jako reverzní plovák, protože míra vyplacená investorům se pohybuje v nepřímém poměru k použité referenční úrokové sazbě.

Když investor koupí reverzní plovák, snaží se chránit před možným poklesem úrokových sazeb na trhu, na kterém je obchodován s dluhopisy. Za tímto účelem tyto dluhopisy určují kuponovou sazbu, což je sazba, za kterou je úrok placen ve srovnání s jistinou, a to tak, že stanoví pevnou kuponovou sazbu a poté odečte referenční sazbu, která je ukazatelem převládajících úrokových sazeb. To znamená, že kupón se může pravidelně zvedat a klesat.

V mnoha případech je referenční sazbou sazba London Interbank Office Rate (LIBOR). Banky si půjčují jeden od druhého pomocí sazby LIBOR, takže funguje jako vynikající reference pro transakci LIBOR. Investor může například kupovat reverzní plovák, ve kterém je pevná sazba 10 procent a LIBOR na konkrétním dluhopisovém trhu jsou čtyři procenta. Jeho první kupónová platba by byla šest procent jistiny, na základě 10 procent pevné sazby mínus čtyři procenta LIBOR. Pokud by LIBOR klesl na tři procenta, další úroková platba by byla sedm procent nebo 10 procent minus tři procenta.

Hlavní nevýhodou reverzního plaváku je, že rostoucí úrokové sazby budou mít negativní dopad na výplatu kupónu dluhopisu. Je to proto, že rostoucí referenční sazba znamená, že od předem stanovené pevné sazby se odečte více. Investoři, kteří chtějí přesně vědět, co dostávají s každou výplatou úroků, by se pravděpodobně měli vyhnout dluhu s pohyblivou úrokovou sazbou z důvodu nejistoty.