Wat is een trackingfout?

Soms aangeduid als een actief risico, is een tracking error een situatie waarin er een verschil is tussen het prijsgedrag van een benchmark geassocieerd met een actief in een beleggingsportefeuille en het gedrag van een positie geassocieerd met datzelfde actief. Dit type divergentie treedt normaal gesproken op wanneer een hedgefonds of beleggingsfonds niet presteert op de manier die eerder werd verwacht, met als resultaat een rendement dat hoger is dan verwacht, of een verlies dat niet werd verwacht. Er zijn verschillende manieren om een ​​tracking error te meten, afhankelijk van de aard van de benchmark.

Een van de meest voorkomende manieren om een ​​tracking error te meten, is het beoordelen van het verschil tussen de portefeuille en de benchmarkrendementen, waarbij de benchmark is gekoppeld aan een index. Dit proces omvat het identificeren van het wortel-gemiddelde-kwadraat van dat verschil. In wezen omvat dit proces het kwadrateren van elk getal dat is gekoppeld aan de rendementen, vervolgens het gemiddelde van die vierkanten bepalen en uiteindelijk de vierkantswortel van het gemiddelde identificeren. Dit proces biedt een nauwkeurigere beoordeling dan alleen het verkrijgen van een gemiddelde van de betrokken aantallen, en maakt het gemakkelijker om de exacte mate van divergentie te bepalen die aanwezig is tussen het werkelijke rendement en de verwachte norm of benchmark.

Bij het berekenen van een tracking error kunnen de gebruikte gegevens historisch van aard zijn. Wanneer dat het geval is, staat het resultaat bekend als een ex-post fout. Als de berekening is gebaseerd op schattingen voor toekomstige rendementen, staat het resulterende cijfer bekend als een ex-ante fout. Ongeacht de oorsprong van de gegevens, kan het resultaat worden beïnvloed door factoren zoals de beheerskosten die worden aangerekend door makelaars en dealers, de handelskosten in verband met de investering en de verschillen in hoe de benchmark voor de investering wordt bepaald.

Het is niet ongebruikelijk dat een klein beetje tracking error aanwezig is bij de meeste beleggingen waarbij beleggingsfondsen of hedges betrokken zijn. De fout kan een verlies zijn, omdat het actief niet zo goed presteerde als verwacht. Tegelijkertijd kan de fout ook een onverwachte winst zijn, ervan uitgaande dat het werkelijke rendement groter is dan de door de belegger geïdentificeerde benchmark. De tijd nemen om de tracking error te berekenen kan leerzaam zijn, omdat het proces de belegger kan voorzien van gegevens die met andere methoden over het hoofd kunnen worden gezien, en dus de kans vergroten dat de investering zal presteren op een niveau dat binnen de verwachtingen van de investeerder.