Che cos'è un errore di tracciamento?
A volte indicato come rischio attivo, un errore di tracciamento è una situazione in cui esiste una differenza tra il comportamento del prezzo di un benchmark associato a un'attività nel portafoglio di investimento e il comportamento di una posizione associata a quella stessa attività. Questo tipo di divergenza si verifica normalmente quando un hedge fund o un fondo comune di investimento non si comportano nel modo precedentemente previsto, determinando un rendimento superiore al previsto o una perdita che non si prevedeva. Esistono diversi modi per misurare un errore di tracciamento, a seconda della natura del benchmark.
Uno dei modi più comuni per misurare un errore di tracciamento consiste nella valutazione della differenza tra i rendimenti del portafoglio e del benchmark, in cui il benchmark è associato a un indice. Questo processo implica l'identificazione del quadrato radice-media di quella differenza. In sostanza, questo processo comporta la quadratura di ciascun numero associato ai rendimenti, quindi la determinazione della media di quei quadrati e infine l'identificazione della radice quadrata della media. Questo processo fornisce una valutazione più accurata del semplice ottenimento di una media dei numeri coinvolti e semplifica la determinazione dell'esatto grado di divergenza tra il rendimento effettivo e lo standard o il benchmark previsto.
Nel calcolare un errore di tracciamento, i dati utilizzati possono essere di natura storica. In tal caso, il risultato è noto come errore ex post. Se il calcolo si basa su stime per rendimenti futuri, il dato risultante è noto come errore ex ante. Indipendentemente dall'origine dei dati, il risultato può essere influenzato da fattori quali le commissioni di gestione addebitate da broker e rivenditori, i costi di negoziazione associati all'investimento e le differenze nel modo in cui viene determinato il benchmark per l'investimento.
Non è insolito che una piccola quantità di errore di tracciamento sia presente con la maggior parte degli investimenti che coinvolgono fondi comuni o coperture. L'errore può rappresentare una perdita, in quanto l'attività non ha funzionato come previsto. Allo stesso tempo, l'errore può anche rappresentare un guadagno imprevisto, supponendo che il rendimento effettivo sia maggiore del benchmark identificato dall'investitore. Prendersi il tempo necessario per calcolare l'errore di tracciamento può essere istruttivo, poiché il processo può fornire all'investitore dati che potrebbero essere trascurati utilizzando altri metodi, e quindi aumentare le possibilità che l'investimento si comporterà a un livello che rientra nelle aspettative del investitore.