Co to jest błąd śledzenia?
Czasami określany jako aktywne ryzyko błąd śledzenia to sytuacja, w której występuje różnica między zachowaniem cenowym wskaźnika referencyjnego związanego z aktywem w portfelu inwestycyjnym a zachowaniem pozycji związanej z tym samym aktywem. Tego rodzaju rozbieżność zwykle występuje, gdy fundusz hedgingowy lub fundusz wspólnego inwestowania nie działa w sposób wcześniej przewidziany, co skutkuje albo zwrotem wyższym niż prognozowany, albo stratą, której nie oczekiwano. Istnieje kilka sposobów pomiaru błędu śledzenia, w zależności od charakteru testu porównawczego.
Jednym z bardziej powszechnych sposobów pomiaru błędu śledzenia jest ocena różnicy między zwrotem z portfela a testem porównawczym, w przypadku gdy test porównawczy jest powiązany z indeksem. Proces ten obejmuje określenie średniej kwadratowej tej różnicy. Zasadniczo proces ten obejmuje podniesienie do kwadratu każdej liczby związanej ze zwrotami, a następnie określenie średniej z tych kwadratów i wreszcie określenie pierwiastka kwadratowego średniej. Proces ten zapewnia bardziej dokładną ocenę niż po prostu uzyskanie średniej liczb, których to dotyczy, i ułatwia określenie dokładnego stopnia rozbieżności między rzeczywistym zwrotem a oczekiwanym standardem lub punktem odniesienia.
Przy obliczaniu błędu śledzenia wykorzystane dane mogą mieć charakter historyczny. W takim przypadku wynik jest znany jako błąd ex post. Jeżeli obliczenia opierają się na szacunkach dotyczących przyszłych zwrotów, wynikowa wartość nazywana jest błędem ex ante. Bez względu na pochodzenie danych na wynik mogą wpływać takie czynniki, jak opłaty za zarządzanie pobierane przez brokerów i dealerów, koszty transakcyjne związane z inwestycją oraz różnice w sposobie ustalania poziomu odniesienia dla inwestycji.
Nie jest niczym niezwykłym, że niewielka ilość błędów śledzenia występuje przy większości inwestycji z udziałem funduszy inwestycyjnych lub zabezpieczeń. Błąd może stanowić stratę, ponieważ składnik aktywów nie działał tak dobrze, jak przewidywano. Jednocześnie błąd może również oznaczać nieoczekiwany zysk, przy założeniu, że rzeczywisty zwrot jest większy niż poziom odniesienia określony przez inwestora. Poświęcenie czasu na obliczenie błędu śledzenia może być pouczające, ponieważ proces ten może dostarczyć inwestorowi danych, które mogą zostać przeoczone przy użyciu innych metod, a tym samym zwiększyć szanse, że inwestycja wykona się na poziomie, który jest zgodny z oczekiwaniami inwestor.