Hvad er en sporingsfejl?
Nogle gange omtalt som en aktiv risiko, er en sporingsfejl en situation, hvor der er en forskel mellem prisadfærd for en benchmark, der er knyttet til et aktiv i investeringsporteføljen, og opførslen af en position, der er knyttet til det samme aktiv. Denne type afvigelser forekommer normalt, når en hedgefond eller gensidig fond ikke presterer på den måde, der tidligere var forventet, hvilket resulterer i enten et afkast, der er højere end forventet, eller et tab, som ikke forventedes at forekomme. Der er flere måder at måle en sporingsfejl, afhængigt af benchmarkens art.
En af de mere almindelige måder til at måle en sporingsfejl involverer at vurdere forskellen mellem porteføljen og benchmarkafkast, hvor benchmark er knyttet til et indeks. Denne proces involverer at identificere rod-middel-kvadratet for denne forskel. I det væsentlige involverer denne proces kvadrering af hvert tal, der er knyttet til returneringerne, derefter bestemmelse af gennemsnittet af disse firkanter og til sidst identifikation af kvadratroten af gennemsnittet. Denne proces giver en mere nøjagtig vurdering end blot at opnå et gennemsnit af de involverede tal og gør det lettere at bestemme den nøjagtige grad af divergens, der er til stede mellem det faktiske afkast og den standard eller benchmark, der var forventet.
Ved beregning af en sporingsfejl kan de anvendte data være historiske. Når det er tilfældet, er resultatet kendt som en efterfølgende fejl. Hvis beregningen er baseret på estimater for fremtidig afkast, kaldes det resulterende tal en forhåndsfejl. Uanset dataens oprindelse kan resultatet påvirkes af faktorer som administrationsgebyrer, der opkræves af mæglere og forhandlere, de handelsomkostninger, der er forbundet med investeringen, og forskellene i, hvordan benchmark for investeringen bestemmes.
Det er ikke usædvanligt, at en lille mængde sporingsfejl er til stede hos de fleste investeringer, der involverer gensidige fonde eller afdækninger. Fejlen kan repræsentere et tab, idet aktivet ikke presterede så godt som forventet. Samtidig kan fejlen også repræsentere en uventet gevinst, hvis man antager, at det faktiske afkast er større end det benchmark, der er identificeret af investoren. Det kan være lærerigt at tage sig tid til at beregne sporingsfejlen, da processen kan give investor data, der kan overses ved hjælp af andre metoder, og dermed øge chancerne for, at investeringen vil udføre på et niveau, der er inden for forventningerne til investor.