Hvad er de reelle kapitalomkostninger?
Udtrykket reelle kapitalomkostninger bruges ofte til at understrege gearing af ikke-traditionelle metoder til at beregne kapitalomkostningerne for en virksomhed eller et projekt, idet det understreges et forsøg på at udligne nogle uoverensstemmelser, der findes i den traditionelle prisfastsættelsesmodel for kapital, der giver tallene for de vægtede gennemsnitlige omkostninger ved kapitalformlen. Kapitalomkostninger beskriver beregning af omkostningerne forbundet med både gæld og egenkapital i et projektinitiativ eller for en virksomhed til at bestemme de bedste metoder til at skaffe kapital ved at nå frem til en vægtet gennemsnitlig omkostning. Prisfastsættelsesmodel for kapital er den traditionelle metode, der ofte bruges til at beregne kapitalomkostninger, skønt den ofte skaber uoverensstemmelser i de endeligt vægtede gennemsnitlige omkostninger til kapitalresultater. For at overvinde disse uoverensstemmelser og nå frem til en mere nøjagtig omkostningskapital, refererer udtrykket reelle omkostninger til kapital anvendelse af metoder, der kan nå frem til mere nøjagtige tal, samtidig med at man forsøger at eliminere intuition og subjektive inferencer.
Finansiering af forretningsforetagender, projekter eller initiativer er ofte afhængige af forskellige potentielle kapitalkilder. Disse kilder til kapital kan omfatte gældsorienteret finansiering som lån, fortrinsvis delt kapital som foretrukken aktie og aktiekapital som fælles aktie. At beregne omkostningerne ved at erhverve kapital fra hver af disse kilder kan hjælpe en virksomhed med at afgøre, om et projekt, initiativ eller nyt forretningsforetagende er værd at kanalisere ressourcer til. Bestemmelse af kapitalomkostninger gør det også muligt for virksomheden at sammenligne kapitalkilder, der anvendes til specificerede projekter for at konstatere den bedste egenkapitalkilde. At komme til de reelle kapitalomkostninger hjælper virksomheden med at forstå nøjagtigheden af de endelige tal, uden at stole på subjektive konklusioner baseret på erfaring eller intuition, hvilket ofte sker, når man bruger den traditionelle prisfastsættelsesmodel for kapitalaktiver.
Afhængighed af erfaring og intuition ved implementering af prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver er ofte resultatet af unøjagtigheder produceret af modellen, når diskonteringsrenterne indgås. Desuden nævnes dette ofte som mest tydeligt i betaelementet i formelprismodelformuleringen, når man prøver at beregne egenkapitalen. Måling af beta-elementet betyder, at man vurderer markedets følsomhed eller volatilitet, som, når den kvantificeres, ser ud til at producere diskonteringsrenter, der ikke er tilpasset markedsforholdene eller sædvanlige markedsreaktioner, hvilket får analytikere til at foretage subjektive justeringer eller konklusioner. Forskere har antydet, at anvendelse af en alternativ metode til modulet til kapitalprisfastsættelse kan udligne disse potentielle unøjagtigheder og subjektive justeringer og nå frem til en reel kapitalomkostning, når disse tal bruges i den vejede gennemsnitlige omkostning ved kapitalformlen.
En sådan metode, der er udviklet, er f.eks. Den markedsafledte kapitalprismodel. Fjernelse af korrelationshistorikken på aktiemarkedet og erstatning af det med forsøg på at estimere volatilitet på optionsmarkederne. Tilhængere af metoden har givet forskning, som de mener, producerer en reel kapitalomkostning, når den anvendes til de vægtede gennemsnitlige omkostninger til kapitalformlen. Der er desuden andre metoder, der bruges til at inkludere den Fama-franske trefaktormodel og forskellige ændrede versioner af prisfastsættelsesmodellen for anlægsaktiver.