Qual é o custo real do capital?

O termo custo real de capital é freqüentemente usado para enfatizar a alavancagem de métodos não tradicionais para calcular o custo de capital para uma empresa ou projeto, enfatizando uma tentativa de compensar algumas incongruências encontradas no modelo tradicional de precificação de ativos de capital que fornece os valores para a fórmula do custo médio ponderado de capital. Custo de capital descreve o cálculo dos custos associados à dívida e ao patrimônio de uma iniciativa de projeto ou para uma empresa determinar os melhores métodos de obtenção de capital, alcançando um custo médio ponderado. O modelo de precificação de ativos de capital é o método tradicional comumente usado para calcular o custo de capital, embora muitas vezes produza inconsistências no custo médio ponderado final dos resultados do capital. Para superar essas inconsistências e chegar a um capital de custo mais preciso, o termo custo real de capital refere-se ao uso de métodos que podem chegar a valores mais precisos, enquanto tenta eliminar a intuição e inferências subjetivas.

O financiamento de empreendimentos, projetos ou iniciativas comerciais geralmente depende de várias fontes potenciais de capital. Essas fontes de capital podem incluir financiamento orientado para a dívida, como empréstimos, capital compartilhado preferencial como ações preferenciais e capital social como ações ordinárias. Descobrir o custo de aquisição de capital de cada uma dessas fontes pode ajudar uma empresa a determinar se vale a pena canalizar recursos para um projeto, iniciativa ou novo empreendimento comercial. Além disso, a determinação do custo de capital também permite que a empresa compare fontes de capital aplicadas a projetos especificados para determinar a melhor fonte de patrimônio geral. Chegar ao custo real do capital ajuda a empresa a entender a precisão dos números finais, sem depender de inferências subjetivas baseadas na experiência ou intuição, o que geralmente acontece quando se usa o modelo tradicional de precificação de ativos de capital.

A confiança na experiência e intuição ao implantar o modelo de precificação de ativos de capital geralmente é o resultado de imprecisões produzidas pelo modelo ao concluir as taxas de desconto. Além disso, isso é frequentemente citado como mais evidente no elemento beta da fórmula do modelo de precificação de ativos de capital ao tentar calcular o patrimônio. Medir o elemento beta se traduz em julgar a sensibilidade ou volatilidade do mercado, que quando quantificada, parece produzir taxas de desconto que não estão alinhadas às condições do mercado ou às reações usuais do mercado, levando os analistas a fazer ajustes ou inferências subjetivas. Os pesquisadores sugeriram que o uso de um método alternativo ao módulo de precificação de ativos de capital pode compensar essas imprecisões e ajustes subjetivos em potencial, chegando a um custo real de capital quando esses números são usados ​​na fórmula do custo médio ponderado de capital.

Um desses métodos desenvolvido é o modelo de precificação de capital derivado do mercado, por exemplo. Eliminando o histórico de correlação do mercado de ações e substituindo-o por tentativas de estimar a volatilidade nos mercados de opções, os proponentes do método forneceram pesquisas que acham que produzem um custo real de capital quando aplicado à fórmula do custo médio ponderado de capital. Além disso, existem outros métodos usados ​​para incluir o modelo de três fatores Fama-French e várias versões modificadas do modelo de precificação de ativos de capital.