Wat zijn reële kapitaalkosten?
De term reële kosten van kapitaal wordt vaak gebruikt om de hefboomwerking van niet-traditionele methoden te benadrukken om de kosten van kapitaal voor een bedrijf of project te berekenen, en benadrukt een poging om een aantal tegenstrijdigheden te compenseren die zijn gevonden in het traditionele prijsmodel voor kapitaalgoederen dat de cijfers levert voor de gewogen gemiddelde kapitaalkostenformule. De kosten van kapitaal beschrijven de berekening van de kosten verbonden aan zowel de schuld als het eigen vermogen van een projectinitiatief, of voor een bedrijf om de beste methoden voor het aantrekken van kapitaal te bepalen, om te komen tot een gewogen gemiddelde kostprijs. Prijsmodel voor kapitaalactiva is de traditionele methode die gewoonlijk wordt gebruikt om de kapitaalkosten te berekenen, hoewel het vaak inconsistenties oplevert in de uiteindelijke gewogen gemiddelde kosten van kapitaalresultaten. Om die inconsistenties te overwinnen en tot een nauwkeuriger kostenkapitaal te komen, verwijst de term reële kosten van kapitaal naar het gebruik van methoden die tot nauwkeurigere cijfers kunnen leiden, terwijl wordt geprobeerd intuïtie en subjectieve gevolgtrekkingen te elimineren.
Financiering van ondernemingen, projecten of initiatieven is vaak afhankelijk van verschillende potentiële kapitaalbronnen. Die kapitaalbronnen kunnen schuldgeoriënteerde financiering zoals leningen, preferent gedeeld kapitaal zoals preferente aandelen en aandelenkapitaal zoals gewone aandelen omvatten. Het berekenen van de kosten voor het verwerven van kapitaal uit elk van deze bronnen kan een bedrijf helpen bepalen of een project, initiatief of nieuwe onderneming de moeite waard is om middelen naar te sluizen. Ook stelt het bepalen van de kapitaalkosten de onderneming ook in staat om kapitaalbronnen te vergelijken zoals toegepast op specifieke projecten om de beste totale bron van eigen vermogen te bepalen. Door te komen tot de werkelijke kapitaalkosten helpt het bedrijf de nauwkeurigheid van de definitieve cijfers te begrijpen, zonder te vertrouwen op subjectieve conclusies op basis van ervaring of intuïtie, wat vaak gebeurt bij het gebruik van het traditionele prijsmodel voor kapitaalactiva.
Vertrouwen op ervaring en intuïtie bij het gebruik van het prijsmodel voor kapitaalgoederen is vaak het gevolg van onnauwkeurigheden die door het model worden veroorzaakt bij het vaststellen van disconteringsvoeten. Bovendien wordt dit vaak aangehaald als het meest duidelijk in het bèta-element van de formule voor het prijsmodel voor kapitaalactiva bij het bepalen van het eigen vermogen. Het meten van het bèta-element vertaalt zich in het beoordelen van marktgevoeligheid of volatiliteit, die, wanneer gekwantificeerd, disconteringspercentages lijkt te produceren die niet zijn afgestemd op marktomstandigheden of gebruikelijke marktreacties, waardoor analisten worden gedwongen subjectieve aanpassingen of gevolgtrekkingen te maken. Onderzoekers hebben gesuggereerd dat het gebruik van een alternatieve methode voor de prijsbepalingsmodule voor kapitaalgoederen deze potentiële onnauwkeurigheden en subjectieve aanpassingen kan compenseren en tot reële kapitaalkosten kan komen wanneer deze cijfers worden gebruikt in de formule van de gewogen gemiddelde kapitaalkosten.
Een dergelijke ontwikkelde methode is bijvoorbeeld het marktafhankelijke kapitaalprijsmodel. Eliminatie van de correlatiegeschiedenis van de aandelenmarkt en deze vervangen door pogingen om de volatiliteit op de optiemarkten te schatten, hebben voorstanders van de methode onderzoek gedaan dat volgens hen een reële kapitaalkost oplevert wanneer toegepast op de gewogen gemiddelde kapitaalkostformule. Daarnaast zijn er andere methoden die worden gebruikt om het Fama-Franse drie-factormodel en verschillende aangepaste versies van het prijsmodel voor kapitaalgoederen op te nemen.