Jaké jsou skutečné náklady na kapitál?

Termín skutečné náklady na kapitál se často používá ke zdůraznění pákového efektu netradičních metod k určení nákladů na kapitál pro firmu nebo projekt, zdůraznění pokusu vyrovnat některé nesrovnalosti zjištěné v tradičním modelu oceňování kapitálových aktiv, který poskytuje údaje pro vážený průměr nákladů na kapitál. Náklady na kapitál popisují výpočet nákladů spojených s dluhem a vlastním kapitálem projektové iniciativy nebo pro podnik, který určí nejlepší metody získávání kapitálu a dosahuje váženého průměru nákladů. Model oceňování kapitálových aktiv je tradiční metoda, která se běžně používá k výpočtu kapitálových nákladů, ačkoli často způsobuje nekonzistence v konečných vážených průměrných nákladech na kapitálové výsledky. Za účelem překonání těchto nesrovnalostí a dosažení přesnějšího nákladového kapitálu se termín skutečné náklady na kapitál týká použití metod, které mohou dospět k přesnějším číslům, zatímco se pokouší eliminovat intuici a subjektivní závěry.

Financování obchodních podniků, projektů nebo iniciativ se často spoléhá na různé potenciální zdroje kapitálu. Tyto zdroje kapitálu mohou zahrnovat financování orientované na dluhy, jako jsou půjčky, preferenční sdílený kapitál jako upřednostňované akcie a akciový kapitál jako běžné akcie. Stanovení nákladů na pořízení kapitálu z každého z těchto zdrojů může podniku pomoci určit, zda projekt, iniciativa nebo nový obchodní podnik stojí za směrování zdrojů do. Stanovení kapitálových nákladů rovněž umožňuje podniku porovnat zdroje kapitálu, jak jsou použity na určené projekty, aby se zjistil nejlepší nejlepší kapitál celkem. Dosažení reálných nákladů na kapitál pomáhá podniku pochopit přesnost konečných údajů, aniž by se spoléhalo na subjektivní závěry založené na zkušenostech nebo intuici, k čemuž často dochází při používání tradičního modelu oceňování kapitálových aktiv.

Spoléhání se na zkušenosti a intuici při nasazení modelu oceňování kapitálových aktiv je často výsledkem nepřesností způsobených modelem při uzavírání diskontních sazeb. Navíc se to často uvádí jako nejzřetelnější ve vzorci beta modelu vzorců pro oceňování kapitálových aktiv, když se pokoušíte zjistit hodnotu vlastního kapitálu. Měření prvku beta se promítá do posouzení tržní citlivosti nebo volatility, která, pokud je kvantifikována, vypadá, že produkuje diskontní sazby, které nejsou v souladu s tržními podmínkami nebo obvyklými tržními reakcemi, což analytiky vybízí k provedení subjektivních úprav nebo závěrů. Výzkumní pracovníci navrhli, že použití alternativní metody k modulu oceňování kapitálových aktiv může kompenzovat tyto potenciální nepřesnosti a subjektivní úpravy a dospět k reálným nákladům na kapitál, pokud se tyto údaje použijí ve vážené průměrné ceně kapitálu.

Jednou takovou vyvinutou metodou je například model tržního kapitálového oceňování. Zastánci této metody eliminovali historii korelace na akciovém trhu a nahradili jej pokusy odhadnout volatilitu na opčních trzích. Zastánci této metody poskytli výzkum, o kterém se domnívají, že při použití na vážené průměrné náklady na kapitál vytváří reálné náklady na kapitál. Kromě toho existují další metody, které zahrnují fama-francouzský třífaktorový model a různé modifikované verze modelu oceňování kapitálových aktiv.