Qual è il costo reale del capitale?
Il termine costo reale del capitale viene spesso utilizzato per sottolineare il ricorso a metodi non tradizionali per calcolare il costo del capitale per un'azienda o un progetto, sottolineando un tentativo di compensare alcune incongruenze riscontrate nel modello tradizionale di determinazione del prezzo delle attività di capitale che fornisce i dati per il costo medio ponderato della formula del capitale. Il costo del capitale descrive il calcolo dei costi associati sia al debito sia al capitale proprio di un'iniziativa di progetto, oppure affinché un'azienda determini i metodi migliori per ottenere capitali, arrivando a un costo medio ponderato. Il modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale è il metodo tradizionale comunemente utilizzato per calcolare il costo del capitale, sebbene spesso produca incoerenze nel costo medio ponderato finale dei risultati in conto capitale. Al fine di superare tali incongruenze e arrivare a un capitale di costo più accurato, il termine costo reale del capitale si riferisce all'uso di metodi che possono arrivare a cifre più accurate, mentre tenta di eliminare l'intuizione e le inferenze soggettive.
Il finanziamento di iniziative imprenditoriali, progetti o iniziative si basa spesso su varie potenziali fonti di capitale. Tali fonti di capitale possono comprendere finanziamenti orientati al debito come prestiti, capitale privilegiato come azioni privilegiate e capitale azionario come azioni ordinarie. Immaginare il costo di acquisizione del capitale da ciascuna di queste fonti può aiutare un'azienda a determinare se un progetto, un'iniziativa o una nuova impresa valgono la pena di incanalare le risorse. Inoltre, la determinazione del costo del capitale consente anche all'azienda di confrontare le fonti di capitale applicate a progetti specifici per accertare la migliore fonte di capitale complessivo. Arrivare al costo reale del capitale aiuta l'azienda a comprendere l'accuratezza delle cifre finali, senza fare affidamento su inferenze soggettive basate sull'esperienza o sull'intuizione, che spesso si verificano quando si utilizza il tradizionale modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale.
Affidarsi all'esperienza e all'intuizione quando si implementa il modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale è spesso il risultato di inesattezze prodotte dal modello nel concludere i tassi di sconto. Inoltre, questo è spesso citato come più evidente nell'elemento beta della formula del modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale quando si cerca di calcolare l'equità. Misurare l'elemento beta si traduce nel giudicare la sensibilità o la volatilità del mercato, che una volta quantificato sembra produrre tassi di sconto non allineati alle condizioni di mercato o alle normali reazioni del mercato, spingendo gli analisti a fare aggiustamenti o inferenze soggettive. I ricercatori hanno suggerito che l'utilizzo di un metodo alternativo al modulo di valutazione delle attività in conto capitale può compensare queste potenziali inesattezze e aggiustamenti soggettivi, arrivando a un costo reale del capitale quando tali cifre sono utilizzate nella formula del costo medio ponderato del capitale.
Uno di questi metodi sviluppato è il modello di determinazione del prezzo del capitale derivato dal mercato, ad esempio. Eliminando la storia di correlazione del mercato azionario e sostituendola con i tentativi di stimare la volatilità nei mercati delle opzioni, i sostenitori del metodo hanno fornito la ricerca che ritengono produca un costo reale del capitale se applicato al costo medio ponderato della formula del capitale. Inoltre, ci sono altri metodi usati per includere il modello a tre fattori Fama-francese e varie versioni modificate del modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale.