Jaki jest prawdziwy koszt kapitału?

Termin rzeczywisty koszt kapitału jest często stosowany do podkreślenia dźwigni nietradycyjnych metod ustanawiania kosztów kapitału dla firmy lub projektu, podkreślając próbę zrównoważenia niektórych niezgodności znalezionych w tradycyjnym modelu wyceny aktywów kapitałowych, który dostarcza liczby dla średniego kosztu kapitałowego. Koszt kapitału opisuje obliczenie kosztów związanych zarówno z długiem, jak i kapitałem własnym inicjatywy projektu lub firmy w celu ustalenia najlepszych metod pozyskiwania kapitału, osiągając średni koszt ważony. Model wyceny aktywów kapitałowych jest tradycyjną metodą powszechnie stosowaną do wyznaczania kosztów kapitału, chociaż często powoduje niespójności w końcowym średnim koszcie wyników kapitału. Aby przezwyciężyć te niespójności i osiągnąć dokładniejszy kapitał kosztowy, termin rzeczywisty koszt kapitału odnosi się do stosowania metod, które mogą osiągnąć dokładniejsze dane, jednocześnie próbując wyeliminować intuicję i subiektywne wnioski.

Finansowanie przedsięwzięć biznesowych, projektów lub inicjatyw często opiera się na różnych potencjalnych źródłach kapitału. Źródła kapitału mogą obejmować finansowanie zorientowane na dług, takie jak pożyczki, kapitał akcji, taki jak akcje uprzywilejowane i kapitał kapitałowy, takie jak akcje zwykłe. Uwzględnienie kosztów nabycia kapitału z każdego z tych źródeł może pomóc firmie ustalić, czy projekt, inicjatywa lub nowe przedsięwzięcie biznesowe jest warte kierowania zasobów. Również określenie kosztu kapitału pozwala również firmie porównać źródła kapitału zastosowane do określonych projektów w celu ustalenia najlepszego źródła kapitału własnego. Zdobycie rzeczywistych kosztów kapitału pomaga firmie zrozumieć dokładność danych końcowych, bez polegania na subiektywnych wnioskach opartych na doświadczeniu lub intuicji, co często zdarza się przy użyciu tradycyjnego modelu wyceny aktywów kapitałowych.

poleganie naDoświadczenie i intuicja podczas wdrażania modelu wyceny aktywów kapitałowych jest często wynikiem niedokładności wytworzonych przez model przy zakończeniu stóp dyskontowych. Ponadto jest to często cytowane jako najbardziej widoczne w elemencie beta w formule modelu ceny aktywów kapitałowych podczas próby ustalenia kapitału własnego. Pomiar elementu beta przekłada się na ocenę wrażliwości lub zmienności rynku, która po ilościowej, wydaje się wytwarzać stopy dyskontowe, które nie są dostosowane do warunków rynkowych lub zwykłych reakcji rynkowych, co skłania analityków do dokonywania subiektywnych korekt lub wniosków. Naukowcy zasugerowali, że zastosowanie alternatywnej metody modułu cenowego aktywów kapitałowych może zrównoważyć te potencjalne niedokładności i subiektywne korekty, osiągając rzeczywisty koszt kapitału, gdy liczby te są wykorzystywane w średnim ważonym koszcie formuły kapitałowej.

Jedną z takiej opracowanej metody jest na przykład model rynkowy. Eliminowanie historii korelacji standardowej markiKET i zastąpienie go próbami oszacowania zmienności na rynkach opcji, zwolennicy metody dostarczyli badań, które według nich generują rzeczywisty koszt kapitału po zastosowaniu do średniego kosztu kapitału. Ponadto istnieją inne metody obejmujące model FAMA-FRENCH TETS-FACTER i różne zmodyfikowane wersje modelu wyceny aktywów kapitałowych.