Vad är verkliga kapitalkostnader?

Begreppet verklig kapitalkostnad används ofta för att betona hävstångseffekten av icke-traditionella metoder för att beräkna kapitalkostnaden för ett företag eller ett projekt, och betonar ett försök att kompensera för vissa incongruities som finns i den traditionella prissättningsmodellen för kapital som ger siffrorna för den vägda genomsnittliga kostnaden för kapitalformeln. Kostnad för kapital beskriver beräkningen av kostnaderna för både skuld och eget kapital i ett projektinitiativ, eller för ett företag att bestämma de bästa metoderna för att skaffa kapital, med en vägd genomsnittlig kostnad. Prissättningsmodell för kapitalförmåner är den traditionella metoden som vanligtvis används för att räkna upp kapitalkostnader, även om den ofta ger inkonsekvenser i den slutliga vägda genomsnittliga kostnaden för kapitalresultat. För att övervinna dessa inkonsekvenser och uppnå ett mer exakt kostnadskapital hänvisar termen till verklig kapitalkostnad på användningen av metoder som kan komma fram till mer exakta siffror, samtidigt som man försöker eliminera intuition och subjektiva slutsatser.

Finansiering av affärsföretag, projekt eller initiativ förlitar sig ofta på olika potentiella kapitalkällor. Dessa källor till kapital kan inkludera skuldorienterad finansiering som lån, preferens delat kapital som föredraget aktie och eget kapital som vanligt lager. Att beräkna kostnaden för att skaffa kapital från var och en av dessa källor kan hjälpa ett företag att avgöra om ett projekt, initiativ eller nytt affärsföretag är värt att kanalisera resurser till. Att fastställa kapitalkostnader gör det också möjligt för företaget att jämföra kapitalkällor som tillämpas på specifika projekt för att fastställa den bästa källan till eget kapital totalt sett. Att komma till den verkliga kostnaden för kapital hjälper företaget att förstå riktigheten i de slutliga siffrorna, utan att förlita sig på subjektiva slutsatser baserade på erfarenhet eller intuition, vilket ofta händer när man använder den traditionella prissättningsmodellen för kapitaltillgångar.

Beroende på erfarenhet och intuition vid implementering av prissättningsmodellen för kapitalförmögen är ofta resultatet av felaktigheter som modellen producerar vid avslutande av diskonteringsräntor. Dessutom citeras detta ofta som mest uppenbart i beta-elementet i formelprissättningsmodellens formel när man försöker räkna kapital. Att mäta beta-elementet innebär att bedöma marknadskänslighet eller volatilitet, som när den kvantifieras verkar producera diskonteringsräntor som inte är anpassade till marknadsförhållanden eller vanliga marknadsreaktioner, vilket får analytiker att göra subjektiva justeringar eller slutsatser. Forskare har föreslagit att användning av en alternativ metod för prissättningsmodulen för kapitalförmögenheter kan kompensera för dessa potentiella felaktigheter och subjektiva justeringar och uppnå en verklig kapitalkostnad när dessa siffror används i den vägda genomsnittliga kostnaden för kapitalformeln.

En sådan metod som utvecklats är till exempel den marknadsderiverade kapitalprismodellen. Genom att eliminera korrelationshistoriken på aktiemarknaden och ersätta den med försök att uppskatta volatilitet på optionsmarknaderna har förespråkare av metoden tillhandahållit forskning som de anser ger en verklig kapitalkostnad när den tillämpas på den vägda genomsnittliga kostnaden för kapitalformel. Dessutom finns det andra metoder som används för att inkludera den Fama-franska trefaktormodellen och olika modifierade versioner av prissättningsmodellen för kapitaltillgångar.