実質資本コストとは何ですか？

実質資本コストという用語は、ビジネスまたはプロジェクトの資本コストを計算するための非伝統的な方法の活用を強調するためによく使用され、数値を提供する従来の資本資産価格設定モデルに見られるいくつかの不一致を相殺する試みを強調します加重平均資本コストの計算式。 資本コストは、プロジェクトイニシアチブの負債とエクイティの両方に関連するコストの計算、または加重平均コストで到達する資本調達の最適な方法を決定するためのビジネスについて説明します。 資本資産価格設定モデルは、資本コストの計算に一般的に使用される従来の方法ですが、最終的な加重平均資本コストの結果に矛盾が生じることがよくあります。 これらの矛盾を克服し、より正確なコスト資本に到達するために、実質資本コストという用語は、直感と主観的な推論を排除しようとしながら、より正確な数値に到達できる方法の使用を指します。

ビジネスベンチャー、プロジェクト、またはイニシアチブの資金調達は、多くの場合、さまざまな潜在的な資金源に依存しています。 これらの資金源には、ローンなどの負債指向の資金調達、優先株式などの優先株式資本、普通株式などの株式資本が含まれます。 これらの各ソースから資本を取得するコストを計算することは、プロジェクト、イニシアチブ、または新しいビジネスベンチャーがリソースをチャネリングする価値があるかどうかをビジネスが判断するのに役立ちます。 同様に、資本コストを決定することにより、企業は特定のプロジェクトに適用された資本のソースを比較して、全体的に最適な資本のソースを確認することもできます。 実際の資本コストに到達すると、従来の資本資産価格設定モデルを使用する場合によく発生する経験や直感に基づく主観的な推測に頼ることなく、企業は最終的な数字の正確性を理解できます。

資本資産価格設定モデルを展開する際の経験と直感への依存は、多くの場合、割引率を決定する際にモデルによって生じる不正確さの結果です。 さらに、これは、資本を価格設定しようとするときに、資本資産価格設定モデルの公式のベータ要素で最も明白であるとしばしば引用されます。 ベータ要素を測定することは、市場の感度またはボラティリティを判断することを意味し、定量化すると、市場の状況や通常の市場の反応と整合しない割引率を生み出し、アナリストに主観的な調整または推論を促します。 研究者は、資本資産価格設定モジュールの代替方法を使用すると、これらの潜在的な不正確さと主観的な調整を相殺し、加重平均資本コストの式でこれらの数値を使用すると、実際の資本コストに到達できることを示唆しています。

開発されたこのような方法の1つは、たとえば、市場由来の資本価格モデルです。 株式市場の相関履歴を排除し、それをオプション市場のボラティリティを推定する試みに置き換えて、この方法の支持者は、加重平均資本コストの公式に適用すると、実際の資本コストを生み出すと考える研究を提供しました。 さらに、Fama-Frenchの3要素モデルと、資本資産価格設定モデルのさまざまな修正バージョンを含めるために使用される他の方法があります。