Wat is een nulcoupon opbrengstcurve?
De nulcouponrente is het rendement of rendement op een obligatie die overeenkomt met een enkele contante betaling op een bepaald tijdstip in de toekomst. Dit zou het rendement vertegenwoordigen van een belegging in een nulcouponobligatie met een bepaalde looptijd. De rentecurve van de nulcoupon toont in grafische vorm de rendementen op nulcouponobligaties met verschillende looptijden. De reden voor het construeren van een nulcouponrendementscurve is voor gebruik als een basistool bij het bepalen van de prijs van veel vastrentende effecten.
Een nulcouponobligatie betaalt geen rente maar draagt in plaats daarvan een korting ten opzichte van de nominale waarde. De belegger ontvangt daarom één betaling van de nominale waarde van de obligatie op de vervaldag. Deze nominale waarde is het equivalent van de belegde hoofdsom plus rente gedurende de looptijd van de obligatie. Het rendement op de obligatie kan worden berekend op basis van het bedrag van de korting en de duur van de looptijd, en het is gelijk aan het interne rendement op de investering. Het is mogelijk om een schatkistfactuur te gebruiken die de vervaldatum nadert als een equivalent van een nulcouponobligatie en het rendement op deze obligatie te gebruiken om de rentecurve te berekenen.
Op een bepaald moment hangt de rentevoet die op een financieel instrument kan worden betaald af van de looptijd van de belegging. Een rentecurve geeft op een grafiek het rendement weer van financiële instrumenten zoals obligaties met een vergelijkbaar kredietrisico en valuta, maar een andere periode tot de vervaldatum. De horizontale as van de grafiek vertegenwoordigt de tijd tot volwassenheid, en de verticale as toont de opbrengst. Een typische rentecurve zou van links naar rechts stijgen, omdat de opbrengst met langere periodes tot volwassenheid stijgt.
Obligaties met een kortere periode tot de vervaldag dragen minder risico voor de belegger en zouden daarom een lager rendement hebben, en het risico en rendement nemen normaal gesproken toe naarmate de looptijd langer wordt. Een vlakke rentecurve is mogelijk, als de vooruitzichten onzeker zijn. Een negatieve of naar beneden hellende rentecurve zou kunnen optreden als beleggers op langere termijn een lagere inflatie verwachten.
De prijs van een obligatie op een bepaald moment hangt af van de marktomstandigheden, inclusief de verwachtingen van de markt met betrekking tot de toekomstige rentebewegingen. De rentecurve van de nulcoupon kan veranderen met elke fluctuatie in het marktsentiment of in economische omstandigheden. De veranderingen in de rentecurve van de nulcoupon zijn nuttig als leidraad voor de veranderingen die de hele markt beïnvloeden. Het gebruik van dit basistool kan beleggers en analisten daarom helpen de effecten van deze veranderingen op een reeks beleggingen te begrijpen.