Was ist eine Null-Coupon-Renditekurve?
Der Nullkupon ist die Rendite einer Anleihe, die einer einzelnen Barzahlung zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt entspricht. Dies würde die Rendite einer Investition in eine Nullkuponanleihe mit einer bestimmten Restlaufzeit darstellen. Die Nullkuponrenditekurve zeigt grafisch die Renditen von Nullkuponanleihen mit unterschiedlichen Restlaufzeiten. Der Grund für die Erstellung einer Nullkuponrenditekurve ist ein grundlegendes Instrument zur Bestimmung des Preises vieler festverzinslicher Wertpapiere.
Eine Nullkuponanleihe zahlt keine Zinsen, sondern weist einen Abschlag auf den Nennwert auf. Der Anleger erhält somit bei Fälligkeit eine Auszahlung des Nennwertes der Anleihe. Dieser Nennwert entspricht dem investierten Kapital zuzüglich Zinsen über die Laufzeit der Anleihe. Die Rendite der Anleihe kann auf der Grundlage des Abzinsungsbetrags und der Laufzeit berechnet werden und entspricht der internen Verzinsung der Anlage. Es ist möglich, einen fälligen Schatzwechsel als Gegenwert für eine Nullkuponanleihe zu verwenden und die Rendite dieser Anleihe zur Berechnung der Zinsstrukturkurve zu verwenden.
Der Zinssatz, der zu einem bestimmten Zeitpunkt für ein Finanzinstrument gezahlt werden kann, hängt von der Laufzeit der Anlage ab. Eine Zinsstrukturkurve zeigt in einem Diagramm die Rendite von Finanzinstrumenten wie Anleihen, die ein ähnliches Kreditrisiko und eine ähnliche Währung aufweisen, jedoch einen anderen Zeitraum bis zur Fälligkeit aufweisen. Die horizontale Achse des Diagramms zeigt die Restlaufzeit und die vertikale Achse den Ertrag. Eine typische Zinsstrukturkurve würde von links nach rechts ansteigen, da die Rendite mit zunehmender Restlaufzeit steigt.
Anleihen mit einer kürzeren Laufzeit bis zur Fälligkeit bergen für den Anleger ein geringeres Risiko und weisen daher eine geringere Rendite auf. Das Risiko und die Rendite nehmen normalerweise mit zunehmender Laufzeit zu. Eine flache Zinsstrukturkurve ist möglich, wenn der Ausblick ungewiss ist. Eine negative oder fallende Renditekurve könnte eintreten, wenn die Anleger längerfristig eine geringere Inflation erwarten.
Der Preis einer Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt hängt von den Marktbedingungen ab, einschließlich der Erwartungen des Marktes in Bezug auf die künftigen Zinsbewegungen. Die Nullkuponrenditekurve kann sich mit jeder Schwankung der Marktstimmung oder der wirtschaftlichen Bedingungen ändern. Die Änderungen in der Nullkuponrenditekurve sind nützlich als Richtlinie für die Änderungen, die den gesamten Markt betreffen. Die Verwendung dieses grundlegenden Tools kann daher Anlegern und Analysten helfen, die Auswirkungen dieser Änderungen auf eine Reihe von Anlagen zu verstehen.