Vad är en nollkupongutbytekurva?
Nollkupongräntan är avkastningen eller avkastningen på en obligation som motsvarar en enda kontantbetalning vid en viss tidpunkt i framtiden. Detta skulle representera avkastningen på en investering i en nollkupongobligation med en viss tid till mognad. Nollkupongutbyteskurvan visar i grafisk form avkastningstaken på nollkupongobligationer med olika perioder till mognad. Anledningen till att konstruera en nollkupongavkastningskurva är för användning som ett grundläggande verktyg för att bestämma priset för många räntebärande värdepapper.
en nollkupongobligation betalar inte ränta utan har istället en rabatt till dess nominella värde. Investeraren får därför en betalning av obligationens nominella värde på sin förfall. Detta nominella värde är motsvarigheten till de investerade rektor plus ränta under obligationens livslängd. Utbytet på obligationen kan beräknas på grundval av mängden rabatt och tidens längd till förfall, och det motsvarar den interna avkastningen på investeringen. Det är möjligte för att använda en statsskuldväxel som ligger nära förfall som en motsvarighet till en nollkupongobligation och att använda avkastningen på denna obligation för att beräkna avkastningskurvan.
Vid en viss tidpunkt beror räntan som kan betalas på ett finansiellt instrument på investeringens löptid. En avkastningskurva anger på en graf avkastningen på finansiella instrument som obligationer som har en liknande kreditrisk och valuta men en annan tidsperiod fram till förfall. Grafens horisontella axel representerar tid till mognad, och den vertikala axeln visar utbytet. En typisk avkastningskurva skulle stiga från vänster till höger eftersom avkastningen stiger med längre perioder till mognad.
bindningar med en kortare tidsperiod tills mognad har mindre risk för investeraren och skulle därför ha en lägre avkastning, och risken och avkastningen tenderar normalt att öka när perioden till mognad blir längre. En platt avkastningskurva ärMöjlig, om utsikterna är osäkra. En negativ eller nedåtgående avkastningskurva kan uppstå om investerare förväntar sig minskad inflation på längre sikt.
Priset på en obligation vid en viss tidpunkt beror på marknadsförhållandena, inklusive marknadens förväntningar med avseende på de framtida rörelserna i räntorna. Nollkupongavkastningskurvan kan förändras med varje fluktuation i marknadssentiment eller i ekonomiska förhållanden. Förändringarna i nollkupongutbytet är användbara som en guide till de förändringar som påverkar hela marknaden. Användningen av detta grundläggande verktyg kan därför hjälpa investerare och analytiker att förstå effekterna av dessa förändringar på en rad investeringar.