Wat is een asset-backed security?
Een asset-backed security is een security met een waarde die wordt beveiligd door een pool van assets. Deze activa kunnen uitstaande autoleningen, creditcardschuld of studieleningen omvatten. Door hypotheek gedekte effecten kunnen worden beschouwd als een vorm van door activa gedekte effecten, maar deze worden meestal afzonderlijk besproken. Net als andere effecten kunnen effecten op onderpand van activa worden gekocht, verkocht en verhandeld op de financiële markten door mensen die de beweging van effecten gebruiken om inkomsten te genereren.
Het maken van door activa gedekte effecten begint met een proces dat bekend staat als securitisatie. De oorspronkelijke financier stelt een pool van activa samen, zoals autoleningen, en verkoopt vervolgens aandelen uit de pool als effecten. In sommige gevallen kan de kredietgever een zogenaamd special purpose vehicle gebruiken, waarbij de activa uit hun boeken worden overgedragen en het special purpose vehicle de securitisatie en verkoop kan afhandelen. De bank ontvangt fondsen wanneer de door activa gedekte effecten worden verkocht.
Het idee achter een door activa gedekt effect is dat het het risico diversifieert. Door een grote pool van activa te creëren en deze te securitiseren, kunnen geldschieters het risico verminderen dat ontstaat door verliezen binnen die pool. Als een persoon bijvoorbeeld een studielening niet terugbetaalt, wordt deze opgeslokt door het grotere zwembad. Banken kunnen ook activa combineren met verschillende schuldratings, waardoor schulden met een lage rating worden gecombineerd met schulden met een hoge rating om de schuld minder risicovol te maken. Met behulp van door activa gedekte effecten kunnen banken ook verhandelbaar materiaal creëren uit activa die normaal niet erg gemakkelijk kunnen worden verhandeld.
Een voordeel van de verkoop van een asset-backed beveiligingsaanbod is dat het een geldschieter vrijmaakt om meer leningen te verstrekken, waardoor de kredietmarkt blijft stromen. Dit kan echter ook problematisch zijn, aangezien kredietverstrekkers mogelijk niet zo voorzichtig zijn met leningen als ze weten dat ze later worden verpakt en gesecuritiseerd. In plaats van individuele kredietrisico's te bekijken, kunnen banken naar algemene trends kijken en mogelijk slechte leningen creëren.
De praktijk van het creëren van effecten op onderpand van activa is variabel geprezen en bekritiseerd, afhankelijk van de economische markt. Het is belangrijk om onderscheid te maken tussen verschillende typen. Hypothecaire leningen hebben de neiging om bijvoorbeeld een meer risicovolle ondersteuning te bieden, en door hypotheek gedekte effecten zijn betrokken bij de financiële crisis van 2008. Aan de andere kant kunnen activa zoals autoleningen en studieleningen zeer betrouwbare uitvoerders zijn en stabiele inkomsten genereren met een relatief laag risico. In alle gevallen wordt de aansprakelijkheid echter meestal overgedragen van de oorspronkelijke kredietverstrekker met een door activa gedekt effect, wat roekeloos leengedrag kan bevorderen.