O que é uma segurança respaldada por ativos?
Uma segurança lastreada em ativos é uma segurança com um valor protegido por um conjunto de ativos. Esses ativos podem incluir empréstimos para automóveis pendentes, dívida com cartão de crédito ou empréstimos para estudantes. Os títulos lastreados em hipotecas podem ser considerados uma forma de garantia lastreada em ativos, mas geralmente são discutidos separadamente. Como outros títulos, os títulos lastreados em ativos podem ser comprados, vendidos e negociados no mercado financeiro por pessoas que utilizam o movimento de títulos para gerar renda.
A criação de títulos lastreados em ativos começa com um processo conhecido como securitização. O credor originário reúne um conjunto de ativos, como empréstimos para automóveis, e depois vende ações do conjunto como títulos. Em alguns casos, o credor pode usar o que é conhecido como veículo para fins especiais, transferindo os ativos de seus livros e permitindo que o veículo para fins especiais lide com a securitização e a venda. O banco recebe fundos quando os títulos lastreados em ativos são vendidos.
A idéia por trás de uma segurança baseada em ativos é que ela diversifica os riscos. Ao criar um grande conjunto de ativos e securitizá-los, os credores podem reduzir o risco criado por perdas nesse conjunto. Se uma pessoa deixar de pagar um empréstimo de estudante, por exemplo, ele será engolido pela piscina maior. Os bancos também podem misturar ativos com vários ratings de dívida, agrupando dívida com classificação ruim com dívida com classificação alta, a fim de tornar a dívida menos arriscada. O uso de títulos lastreados em ativos também permite que os bancos criem material negociável a partir de ativos que normalmente não podem ser negociados com muita facilidade.
Uma vantagem da venda de uma oferta de títulos garantidos por ativos é que ela libera um credor para fazer mais empréstimos, o que mantém o mercado de crédito fluindo. No entanto, isso também pode ser problemático, pois os credores podem não ser tão cautelosos com relação aos empréstimos quando sabem que serão embalados e securitizados posteriormente. Em vez de visualizar os riscos de empréstimos individuais, os bancos podem observar tendências gerais, potencialmente criando empréstimos ruins.
A prática de criar títulos lastreados em ativos tem sido elogiada e criticada de maneira variável, dependendo do mercado econômico. É importante distinguir entre tipos diferentes. Os empréstimos hipotecários tendem a ter um apoio mais arriscado, por exemplo, e os títulos garantidos por hipotecas foram implicados na crise financeira de 2008. Por outro lado, ativos como empréstimos para automóveis e empréstimos para estudantes podem ter desempenho muito confiável, gerando renda estável com risco relativamente baixo. Em todos os casos, no entanto, o passivo tende a ser transferido do credor original com um título lastreado em ativos, o que pode incentivar o comportamento imprudente dos empréstimos.