Wat is een equity-gekoppelde notitie?

Aan aandelen gekoppelde notes zijn schuldinstrumenten waarbij het rendement van het instrument is gebaseerd op de prestaties van de aandeleneffecten die de notes ondersteunen. Een aan aandelen gekoppelde obligatie kan worden ondersteund door één aandeleneffect, verschillende aandeleneffecten die worden beschouwd als onderdeel van een groep of mand, of zelfs een soort aandelenindex. Obligaties worden vaak aangeboden met dit type regeling, waarbij een specifiek aandeel of aandelen als onderliggend effect worden gebruikt. Afhankelijk van de prestaties van die onderliggende effecten, kan een aan aandelen gekoppelde obligatie een aanzienlijk rendement bieden op de initiële belegging.

Op het moment dat de aan aandelen gekoppelde nota vervalt, ontvangt een belegger zowel de initiële belegging als een percentage van eventuele verhogingen van de waarde van de aan de belegging verbonden effecten. Dat rendement is ook gekoppeld aan het percentage of percentage van participatie dat de belegger bezit. Als het onderliggende effect bijvoorbeeld een winst van vijftig procent heeft en de belegger een participatiegraad heeft van vijftig procent, ontvangt hij of zij zowel het bedrag van de initiële investering, plus een extra vijfentwintig procent van dat cijfer als de winst of het rendement gegenereerd door een notitie.

In veel gevallen is een aan aandelen gekoppelde nota zodanig gestructureerd dat beleggers gegarandeerd een rendement ontvangen dat ten minste gelijk is aan die initiële belegging. Dit is zelfs het geval als de onderliggende beveiliging niet werkt zoals verwacht, en in waarde daalt in plaats van toeneemt. Voor de belegger betekent dit dat de mate van risico dat wordt belegd door in het biljet te beleggen, wordt geminimaliseerd, hoewel niet volledig geëlimineerd, omdat er nog steeds de kans bestaat dat de emittent in gebreke blijft.

Hoewel een aan aandelen gekoppelde obligatie doorgaans wordt beschouwd als een belegging die tot het einde van de looptijd wordt aangehouden, zijn er situaties waarin de emittent een optie kan uitoefenen om de notitie op specifieke tijdstippen vóór die looptijd terug te kopen. In situaties waarin de voorzieningen in verband met de investering dit soort activiteiten toestaan, doen beleggers er goed aan de mogelijkheid van een vervroegde terugkoop te overwegen. De reden hiervoor is dat, in tegenstelling tot de garantie van een minimumrendement op het moment van verval, de vervroegde terugkoop waarschijnlijk geen garantie biedt dat de belegger op zijn minst de oorspronkelijke investering terug zal verdienen.

Het beoordelen van het potentieel van een aan aandelen gekoppelde nota betekent het evalueren van de aard van het onderliggende effect of de betrokken effecten. Als de belegger van mening is dat er een redelijke kans is dat deze waardepapieren zullen stijgen tegen de vervaldatum van de obligatie en dat het rendement billijk is, is beleggen in de aan aandelen gekoppelde obligatie waarschijnlijk een goed idee. Als er enige twijfel bestaat over het potentieel van die effecten om enige winst te boeken tussen de datum van aankoop en de vervaldatum, kan de belegger vinden dat het volgen van een andere beleggingsoptie een verstandiger manier van handelen is.