Was ist eine Equity Linked Note?

Equity Linked Notes sind Schuldtitel, bei denen die Rendite des Instruments davon abhängt, wie gut die hinter den Schuldtiteln stehenden Aktienwerte abschneiden. Eine aktiengebundene Schuldverschreibung kann durch ein Aktienwertpapier, mehrere Aktienwerte, die als Teil einer Gruppe oder eines Korbs gelten, oder sogar durch eine Art von Aktienindex besichert sein. Anleihen werden häufig mit dieser Art von Vereinbarung angeboten, wobei eine bestimmte Aktie oder Aktien als zugrunde liegendes Wertpapier verwendet werden. In Abhängigkeit von der Wertentwicklung dieser zugrunde liegenden Wertpapiere kann eine aktiengebundene Schuldverschreibung eine signifikante Rendite gegenüber der ursprünglichen Anlage erzielen.

Zum Zeitpunkt der Fälligkeit der aktiengebundenen Schuldverschreibung erhält ein Anleger sowohl die Erstinvestition als auch einen Prozentsatz aller Wertsteigerungen der mit der Investition verbundenen Wertpapiere. Diese Rendite ist auch an den Prozentsatz oder die Beteiligungsquote des Anlegers gebunden. Wenn das zugrunde liegende Wertpapier beispielsweise einen Gewinn von fünfzig Prozent erzielt und der Anleger eine Beteiligungsquote von fünfzig Prozent hat, erhält er oder sie sowohl den Betrag der Erstinvestition als auch weitere fünfundzwanzig Prozent dieses Betrags als der Gewinn oder die Rendite von Note generiert.

In vielen Fällen ist eine aktiengebundene Schuldverschreibung so strukturiert, dass den Anlegern eine Rendite garantiert wird, die mindestens der ursprünglichen Anlage entspricht. Dies gilt auch dann, wenn sich das zugrunde liegende Wertpapier nicht wie erwartet entwickelt und an Wert verliert, anstatt zu steigen. Für den Anleger bedeutet dies, dass das durch die Anlage in die Schuldverschreibung eingegangene Risiko zwar minimiert, aber nicht vollständig beseitigt wird, da immer noch die Möglichkeit besteht, dass der Emittent mit der Schuldverschreibung in Verzug gerät.

Während eine aktiengebundene Schuldverschreibung in der Regel als bis zur Fälligkeit gehaltene Investition betrachtet wird, gibt es Situationen, in denen der Emittent eine Option zum Rückkauf der Schuldverschreibung zu bestimmten Zeitpunkten vor dieser Fälligkeit ausüben kann. In Situationen, in denen die mit der Anlage verbundenen Bestimmungen diese Art von Geschäftstätigkeit zulassen, sollten Anleger die Möglichkeit eines vorzeitigen Rückkaufs in Betracht ziehen. Dies liegt daran, dass im Gegensatz zur Garantie einer Mindestrendite zum Zeitpunkt der Fälligkeit mit dem vorzeitigen Rückkauf wahrscheinlich keine Garantie verbunden ist, dass der Anleger die ursprüngliche Investition zumindest wieder hereinholt.

Um das Potenzial einer aktiengebundenen Schuldverschreibung zu beurteilen, muss die Art des zugrunde liegenden Wertpapiers oder der zugrunde liegenden Wertpapiere bewertet werden. Sollte der Anleger der Ansicht sein, dass eine angemessene Wahrscheinlichkeit besteht, dass der Wert dieser Wertpapiere bis zum Fälligkeitsdatum der Schuldverschreibung steigt, und dass die Rendite angemessen ist, ist eine Investition in die aktiengebundene Schuldverschreibung wahrscheinlich eine gute Idee. Besteht eine Frage zum Potenzial dieser Wertpapiere, zwischen dem Kaufdatum und dem Fälligkeitsdatum Gewinne zu erzielen, könnte der Anleger der Ansicht sein, dass die Verfolgung einer anderen Anlageoption eine klügere Vorgehensweise wäre.