Wat is een omgekeerde opbrengstcurve?

Traditioneel betalen langetermijninvesteringen hogere rentetarieven dan kortetermijninvesteringen.Als beleggers het vertrouwen in het economische klimaat op lange termijn verliezen, kan er een hogere vraag zijn naar investeringen op korte termijn.Deze vraag kan leiden tot kortetermijninvesteringen die hogere rentetarieven of rendementen betalen, dan langetermijninvesteringen.In deze situatie bestaat er een omgekeerde opbrengstcurve.Sommige beleggers en economen zijn van mening dat een omgekeerde rentecurve een voorspeller is van de recessie.

In het bijzonder is de rentecurve het verschil tussen de kortetermijn- en langetermijninvesteringsopbrengsten van Treasury Securities in de Verenigde Staten.De meeste financiële experts zijn het erover eens dat het verschil tussen de 3-maanden treasury-rekening en de 10-jarige treasury-obligatierendementen een goede indicator is voor de huidige rentecurve.Meestal, hoe langer de beleggingstermijn, hoe hoger het risico.Een hogere rente wordt betaald om dit risico te compenseren.Als een beveiliging van 3 maanden een hogere rente zou betalen dan een beveiliging van 10 jaar, zou er een omgekeerde rentecurve bestaan.

Een omgekeerde rentecurve heeft soms geleid tot een recessie in de Verenigde Staten.De opbrengstcurve is bijvoorbeeld omgekeerd in augustus 2006 en een recessie begon in december 2007. Het is belangrijk om ook de andere onderliggende factoren op te merken die tot deze recessie hebben geleid.Gedurende deze tijd werden thuiswaarden en de bijbehorende door hypotheek gedekte beveiligingswaarden grof opgeblazen.

De financiële stabiliteit van banken en andere financiële instellingen die zwaar in deze effecten waren geïnvesteerd.Instabiliteit druppelde naar andere bedrijven en de werkloosheid steeg aanzienlijk.Een algemeen gebrek aan vertrouwen in de economie volgde en leidde tot een recessie.In dit geval ging de omgekeerde rentecurve vooraf aan de recessie.

Wanneer consumenten en institutionele beleggers op korte termijn beleggingsopbrengsten gelijke langetermijninvesteringsopbrengsten beginnen te zien, vertegenwoordigt dit een vlakke rentecurve.Een vlakke opbrengstcurve is over het algemeen een teken dat een omgekeerde opbrengstcurve zal volgen.Zodra kortetermijninvesteringsrendementen op lange termijn beleggingsopbrengsten overvallen, wordt de rentecurve omgekeerd.Wanneer bijvoorbeeld een 6-maanden certificaat van deposit (CD) bij een lokale bank of kredietunie een hogere rentevoet betaalt dan een 12 maanden durende CD, wordt de rentecurve omgekeerd.

Omgekeerde rentekrommen kunnen wijzen op een algemeen gebrekvan vertrouwen in economische gezondheid op lange termijn.Om een omgekeerde opbrengstcurve te laten bestaan, is er meestal een grote vraag naar kortetermijninvesteringen.Een omgekeerde opbrengstcurve is soms voorafgegaan aan een recessie, maar niet altijd.Hoewel de omgekeerde opbrengstcurve van 2006 werd gevolgd door een recessie in het einde van 2007, leidde een omgekeerde opbrengstcurve in 1966 en een platte opbrengstcurve in 1998 niet tot recessies.