Co to jest odwrócona krzywa wydajności?

Tradycyjnie inwestycje długoterminowe płacą wyższe stopy procentowe niż inwestycje krótkoterminowe. Jeśli inwestorzy tracą zaufanie do długoterminowego klimatu gospodarczego, może istnieć większy popyt na krótkoterminowe inwestycje. Zapotrzebowanie to może prowadzić do krótkoterminowych inwestycji płacących wyższe stopy procentowe lub rentowności niż inwestycje długoterminowe. W tej sytuacji istnieje odwrócona krzywa wydajności. Niektórzy inwestorzy i ekonomiści uważają, że odwrócona krzywa wydajności jest predyktorem recesji.

W szczególności krzywa plonu jest różnica między krótkoterminowymi i długoterminowymi rentownością inwestycji w Stanach Zjednoczonych. Większość ekspertów finansowych zgadza się, że różnica między 3-miesięcznym projektem skarbowym a 10-letnim rentownością obligacji skarbowych jest dobrym wskaźnikiem obecnej krzywej rentowności. Zwykle im dłuższy okres inwestycyjny, tym wyższe ryzyko. Wyższa stopa procentowa jest wypłacana w celu zrekompensowania tego ryzyka. Jeśli 3-miesięczne zabezpieczenie zapłaciło wyższą stopę procentową niż 10-letnie zabezpieczenie, INVEistniałaby krzywa plonu.

odwrócona krzywa plonu czasami doprowadziła do recesji w Stanach Zjednoczonych. Na przykład krzywa wydajności odwrócona w sierpniu 2006 r. I recesja rozpoczęła się w grudniu 2007 r. Ważne jest, aby zauważyć również inne podstawowe czynniki, które doprowadziły do ​​tej recesji. W tym czasie wartości domowe i odpowiednie wartości bezpieczeństwa zabezpieczone hipoteką były rażąco zawyżone.

Stabilność finansowa banków i innych instytucji finansowych, które zostały mocno zainwestowane w te papiery wartościowe. Niestabilność spadła do innych firm, a bezrobocie znacznie wzrosła. Nastąpił ogólny brak zaufania do gospodarki i wywołał recesję. W tym przypadku odwrócona krzywa wydajności poprzedziła recesję.

Kiedy konsumenci i inwestorzy instytucjonalni zaczynają obserwować krótkoterminowe inwestycje na równe długoterminowe rentowności inwestycji, reprezentuje to płaskie YieLD krzywa. Płaska krzywa wydajności jest ogólnie znakiem, że podąża odwrócona krzywa plonu. Gdy tylko inwestycje krótkoterminowe dają długoterminowe rentowność inwestycji, krzywa rentowności jest odwrócona. Na przykład, gdy 6-miesięczny certyfikat depozytu (CD) w lokalnym banku lub unii kredytowej płaci wyższą stopę procentową niż 12-miesięczna CD, krzywa rentowności jest odwrócona.

odwrócone krzywe wydajności mogą wskazywać na ogólny brak zaufania do długoterminowego zdrowia gospodarczego. Aby istniała odwrócona krzywa rentowności, zwykle istnieje duży popyt na inwestycje krótkoterminowe. Odwrócona krzywa wydajności czasami poprzedzała recesję, ale nie zawsze. Chociaż po odwróconej krzywej wydajności w 2006 r. Nastąpiła recesja pod koniec 2007 r., Odwrócona krzywa wydajności w 1966 r. I płaska krzywa wydajności w 1998 r. Nie prowadziła do recesji.