Hva er en omvendt avkastningskurve?
Tradisjonelt betaler langsiktige investeringer høyere renter enn kortsiktige investeringer. Hvis investorer mister tilliten til det økonomiske klimaet på lang sikt, kan det være en høyere etterspørsel etter kortsiktige investeringer. Denne etterspørselen kan føre til at kortsiktige investeringer betaler høyere renter eller avkastning enn langsiktige investeringer. I denne situasjonen eksisterer en omvendt avkastningskurve. Noen investorer og økonomer mener at en omvendt rentekurve er en prediktor for lavkonjunktur.
Spesielt er avkastningskurven forskjellen mellom de kortsiktige og langsiktige investeringsrentene til amerikanske statspapirer. De fleste finanseksperter er enige om at forskjellen mellom 3-måneders statsregning og 10-årige statsobligasjonsrenter er en god indikator på dagens rentekurve. Vanligvis, jo lenger investeringstiden er, jo høyere er risikoen. En høyere rente betales for å kompensere for denne risikoen. Hvis en 3-måneders sikkerhet betalte en høyere rente enn en 10-års sikkerhet, vil det være en omvendt rentekurve.
En omvendt avkastningskurve har noen ganger ført til lavkonjunktur i USA. For eksempel inverterte rentekurven i august 2006 og en lavkonjunktur startet i desember 2007. Det er viktig å også merke de andre underliggende faktorene som førte til denne lavkonjunkturen. I løpet av denne tiden ble boligverdiene og de tilsvarende pantesikrede sikkerhetsverdiene grovt oppblåst.
Den økonomiske stabiliteten til banker og andre finansinstitusjoner som var mye investert i disse verdipapirene kollapset. Ustabilitet siktet ned til andre selskaper og arbeidsledigheten økte betydelig. En generell mangel på tillit til økonomien fulgte og utløste en lavkonjunktur. I dette tilfellet gikk den inverterte rentekurven foran lavkonjunkturen.
Når forbrukere og institusjonelle investorer begynner å se kortsiktige investeringsavkastninger like langsiktige investeringsavkastninger, representerer dette en flat avkastningskurve. En flat avkastningskurve er generelt et tegn på at en omvendt avkastningskurve vil følge. Så snart kortsiktige investeringsrenter overtar langsiktige investeringsrenter, blir inkastningskurven omvendt. Når for eksempel et 6-måneders innskuddsbevis (CD) i en lokal bank eller kredittforening betaler en høyere rente enn en 12-måneders CD, blir omvendt kurven omgjort.
Inverterte avkastningskurver kan peke på en generell mangel på tillit til langsiktig økonomisk helse. For at en omvendt avkastningskurve skal eksistere, er det vanligvis stor etterspørsel etter kortsiktige investeringer. En omvendt avkastningskurve har noen ganger gått foran en lavkonjunktur, men ikke alltid. Selv om den inverterte avkastningskurven i 2006 ble fulgt av en sen nedgang i 2007, førte ikke en omvendt avkastningskurve i 1966 og en flat avkastningskurve i 1998 til lavkonjunkturer.