Vad är en inverterad avkastningskurva?
Traditionellt betalar långsiktiga investeringar högre räntor än kortfristiga placeringar. Om investerare förlorar förtroendet för det långsiktiga ekonomiska klimatet kan det bli en högre efterfrågan på kortvariga investeringar. Denna efterfrågan kan leda till att kortfristiga placeringar betalar högre räntor eller avkastning än långsiktiga investeringar. I denna situation finns en inverterad avkastningskurva. Vissa investerare och ekonomer tror att en inverterad avkastningskurva är en prediktor för lågkonjunktur.
Specifikt är avkastningskurvan skillnaden mellan de kortsiktiga och långsiktiga investeringsavkastningarna för USA: s statskassor. De flesta finansiella experter håller med om att skillnaden mellan 3-månaders statsskuldväxeln och de 10-åriga räntorna på statsobligationer är en bra indikator på den nuvarande avkastningskurvan. Vanligtvis ju längre investeringstiden är, desto högre är risken. En högre ränta betalas för att kompensera för denna risk. Om en 3-månaders säkerhet betalade en högre ränta än en tioårs säkerhet, skulle en inverterad avkastningskurva existera.
En inverterad avkastningskurva har ibland lett till lågkonjunktur i USA. Till exempel inverterades avkastningskurvan i augusti 2006 och en lågkonjunktur inleddes i december 2007. Det är viktigt att också notera de andra underliggande faktorer som ledde till denna lågkonjunktur. Under denna tid höjdes hushållsvärdena och motsvarande säkerhetsvärden på inteckningar grovt.
Bankernas och andra finansinstituts finansiella stabilitet som investerades kraftigt i dessa värdepapper kollapsade. Instabiliteten slingrade till andra företag och arbetslösheten ökade avsevärt. En övergripande brist på förtroende för ekonomin följde och utlöste en lågkonjunktur. I detta fall föregick den inverterade avkastningskurvan före lågkonjunkturen.
När konsumenter och institutionella investerare börjar se korta investeringar ger lika långsiktiga investeringsavkastningar, representerar detta en platt avkastningskurva. En platt avkastningskurva är vanligtvis ett tecken på att en inverterad avkastningskurva följer. Så snart kortfristiga investeringsavkastningar överträffar långsiktiga investeringsavkastningar, vändas avkastningskurvan. Till exempel när ett 6-månaders insättningscertifikat (CD) i en lokal bank eller kreditförening betalar en högre ränta än en 12-månaders CD, inverteras avkastningskurvan.
Inverterade avkastningskurvor kan peka på en allmän brist på förtroende för långsiktig ekonomisk hälsa. För att en inverterad avkastningskurva ska existera finns det vanligtvis en hög efterfrågan på kortvariga investeringar. En inverterad avkastningskurva har ibland föregått en lågkonjunktur, men inte alltid. Även om den inverterade avkastningskurvan 2006 följdes av en lågkonjunktur 2007, ledde en inverterad avkastningskurva 1966 och en platt avkastningskurva 1998 inte till lågkonjunkturer.