Co je to obrácená křivka výnosu?

Tradičně dlouhodobé investice platí vyšší úrokové sazby než krátkodobé investice. Pokud investoři ztratí důvěru v dlouhodobé hospodářské klima, může existovat vyšší poptávka po krátkodobých investicích. Tato poptávka by mohla vést k krátkodobým investicím, které platí vyšší úrokové sazby nebo výnosy než dlouhodobé investice. V této situaci existuje obrácená křivka výnosu. Někteří investoři a ekonomové se domnívají, že obrácená křivka výnosu je prediktorem recese. Většina finančních odborníků souhlasí s tím, že rozdíl mezi 3měsíčním zákonem o státní pokladně a desetiletým výnosem ministerstva financí je dobrým ukazatelem aktuální křivky výnosu. Obvykle, čím déle je investiční termín, tím vyšší je riziko. Vyšší úroková sazba se platí za kompenzaci tohoto rizika. Pokud 3měsíční zabezpečení zaplatilo vyšší úrokovou sazbu než 10letá zabezpečení, dostupexistovala by existovaná křivka výnosu. Například křivka výnosu převrácená v srpnu 2006 a recese začala v prosinci 2007. Je důležité si také všimnout dalších základních faktorů, které vedly k této recesi. Během této doby byly domácí hodnoty a odpovídající bezpečnostní hodnoty podporované hypotékou hrubě nafouknuty.

Finanční stabilita bank a dalších finančních institucí, které byly do těchto cenných papírů silně investovány. Nestabilita se stékala k jiným společnostem a nezaměstnanost výrazně vzrostla. Následovala celková nedostatek důvěry v ekonomiku a vyvolala recesi. V tomto případě předcházela invertovaná křivka výnosu recesi.

Když spotřebitelé a institucionální investoři začnou vidět krátkodobé investice, které se rovná dlouhodobému výnosu investic, představuje to plochý YieLD křivka. Křivka plochého výnosu je obecně známkou toho, že bude následovat obrácená křivka výnosu. Jakmile krátkodobé investice předjíždí dlouhodobé výnosy, je výnosová křivka obrácena. Například, když šestiměsíční vklad (CD) v místní bance nebo družstevní záložnu platí vyšší úrokovou sazbu než 12měsíční CD, výnosová křivka je obrácena.

Invertované výnosové křivky mohou poukazovat na celkový nedostatek důvěry v dlouhodobé ekonomické zdraví. Aby existovala obrácená křivka výnosu, obvykle existuje vysoká poptávka po krátkodobých investicích. Invertovaná výnosová křivka někdy předcházela recesi, ale ne vždy. Ačkoli po invertované výnosové křivce 2006 následovala recese z roku 2007, obrácená křivka výnosu v roce 1966 a plochá křivka výnosu v roce 1998 nevedla k recesi.