Wat is Asset Backed Commercial Paper?
Bijna elk bedrijf, klein of groot, zal op een gegeven moment moeite hebben om in zijn kasstroombehoeften op korte termijn te voorzien. Het is heel gebruikelijk dat een bedrijf in deze situatie een vorm van kortetermijnfinanciering gebruikt die bekend staat als commercial paper. Een commercial paper-lening vervalt meestal in drie tot zes maanden. Soms wordt commercial paper ondersteund door een soort onderpand, in welk geval het bekend staat als asset-backed commercial paper.
In een typische situatie wordt door activa gedekt handelspapier gekocht door een bedrijf dat de lening wil terugbetalen wanneer de vorderingen opeisbaar zijn - met andere woorden, wanneer hun klanten hen geld betalen dat zij al hebben vastgelegd. Als een bedrijf op korte termijn geld nodig heeft voor bijvoorbeeld inventaris of loonlijst, kan het een door activa gedekte commercial paper-lening kopen om aan deze onmiddellijke behoeften te voldoen. Dan, wanneer klantaccounts vervallen, wordt de lening met dat geld terugbetaald.
Hoewel het ook gebruikelijk is voor bedrijven om kredietlijnen bij banken te handhaven, is het vaak beter voor het bedrijf om in plaats daarvan door activa ondersteund handelspapier te gebruiken, omdat het een lagere rente heeft. Kredietlijnen dienen als een soort vangnet dat kan worden gebruikt wanneer andere, goedkopere opties zijn uitgeput of niet beschikbaar zijn. Hoewel commercial paper een broodnodige levenslijn kan zijn voor een bedrijf met onmiddellijke financiële verplichtingen, is dit niet het enige doel dat het dient.
In bredere zin helpt door activa ondersteund handelspapier de economie liquiditeit te bieden, wat betekent dat contanten gemakkelijk beschikbaar zijn. Liquiditeit is erg belangrijk voor het functioneren van economieën overal. Het is een punt van grote zorg wanneer deze liquiditeit verloren gaat, zoals gebeurde in 2008 toen commercial paper plotseling maar kort onbeschikbaar werd als onderdeel van een grotere economische crisis in de VS
De instellingen die kortlopende leningen aan bedrijven verstrekken, kunnen deze schuld op hun beurt aan investeerders uitgeven. Wanneer beleggers het recht kopen om op schuld in te zamelen, is deze investering technisch gezien commercieel papier, hoewel deze term in de volksmond ook wordt gebruikt om naar de lening zelf te verwijzen. De bank die de lening oorspronkelijk heeft uitgegeven, is, als zij de schuld aan een derde verkoopt, bevrijd van de verplichting om deze te innen. Dit kan leiden tot het enige grote nadeel van commercial-backed commercial paper, dat van een mogelijk gebrek aan discipline bij de kredietinstellingen. Als een lening wordt verstrekt aan een bedrijf dat niet kredietwaardig is of het niet kan terugbetalen, neemt het risico van wanbetaling toe, waardoor beleggers minder kans hebben om handelspapier te kopen en dit leidt tot een gebrek aan liquiditeit.