Qu'est-ce que le papier commercial adossé à des actifs?

Presque toutes les entreprises, petites ou grandes, auront à un moment donné de la difficulté à pourvoir à leurs besoins de trésorerie à court terme. Il est très courant pour une entreprise dans cette situation d’utiliser une forme de financement à court terme appelée papier commercial. Un prêt de papier commercial arrive à échéance dans un délai de trois à six mois. Parfois, le papier commercial est adossé à un type de garantie, auquel cas il est appelé papier commercial adossé à des actifs.

Dans une situation typique, le papier commercial adossé à des actifs est acheté par une entreprise qui entend rembourser le prêt lorsque les créances sont échues - en d’autres termes, lorsque leurs clients leur paient une somme qu’ils se sont déjà engagés à payer. Par exemple, si une entreprise a besoin d’argent à court terme pour ses stocks ou sa masse salariale, elle peut souscrire un prêt sur papier commercial adossé à des créances pour répondre à ces besoins immédiats. Ensuite, lorsque les comptes des clients arrivent à échéance, le prêt est remboursé avec cet argent.

Même s'il est également courant que les entreprises maintiennent des lignes de crédit auprès des banques, il est souvent préférable d'utiliser du papier commercial adossé à des actifs, car il porte un taux d'intérêt inférieur. Les lignes de crédit servent en quelque sorte de filet de sécurité, à utiliser lorsque d’autres options moins chères sont épuisées ou indisponibles. Le papier commercial peut être une bouée de sauvetage indispensable pour une entreprise ayant des obligations financières immédiates, mais ce n’est pas son seul objectif.

Dans un sens plus large, le papier commercial adossé à des actifs contribue à fournir des liquidités à une économie, ce qui signifie une disponibilité facile des espèces. La liquidité est très importante pour le fonctionnement des économies partout. La perte de ces liquidités est un sujet de préoccupation majeure, comme en 2008 lorsque le papier commercial est soudainement mais brièvement devenu indisponible dans le cadre d'une crise économique plus grave aux États-Unis.

Les institutions qui accordent des prêts à court terme aux entreprises peuvent à leur tour émettre cette dette à l’égard des investisseurs. Lorsque les investisseurs achètent le droit de recouvrer des créances, cet investissement est ce qui constitue techniquement un papier commercial, bien que ce terme soit utilisé familièrement pour désigner également le prêt lui-même. La banque à l'origine du prêt, si elle vend la dette à un tiers, est libérée de l'obligation de recouvrement. Cela peut entraîner le seul inconvénient majeur du papier commercial adossé à des actifs, à savoir un éventuel manque de discipline de la part des établissements de crédit. Si un prêt est émis à une société non solvable ou incapable de le rembourser, le risque de défaut augmente, ce qui rend les investisseurs moins enclins à acheter du papier commercial, ce qui entraîne un manque de liquidité.