Wat is gedragsfinanciën?

Gedragsfinanciering door bedrijven is de studie van hoe eigenaren en managers van beursgenoteerde bedrijven beslissingen nemen die de waarden van die bedrijven beïnvloeden. Het biedt een manier om te begrijpen hoe beslissingen worden genomen in bedrijfsfinanciering, en weerspiegelt de realiteit dat markten niet altijd efficiënt zijn. Als gevolg hiervan kunnen de mensen die deze bedrijven leiden beslissingen nemen die even inefficiënt zijn in termen van de langetermijnwaarde van het bedrijf. Degenen die gedragsmatige bedrijfsfinanciën bestuderen, begrijpen dat bedrijfsleiders beslissingen kunnen nemen die niet gebaseerd zijn op wat in het beste belang van hun bedrijf is, maar op basis van hun eigen persoonlijke stijlen en strategische overtuigingen.

In een tijd waarin de transparantie van de bedrijfscultuur van het allergrootste belang is voor beleggers, is het cruciaal om de redenen te begrijpen voor beslissingen die worden genomen door bedrijfshoofden en CEO's. Van deze personen wordt vaak verwacht dat ze de waarden van de bedrijven die ze runnen verhogen in termen van aandelenkoersen. Hoe zij deze doelen bereiken, kan sterk variëren van bedrijf tot bedrijf en van directie tot directie. Gedragsfinanciering van bedrijven is een poging om dit besluitvormingsproces te begrijpen.

Centraal in de theorie van gedragsmatige bedrijfsfinanciering staat het inzicht dat markten zich niet altijd efficiënt gedragen. Met andere woorden, de aandelenkoers van een bedrijf weerspiegelt niet altijd zijn langetermijnwaarde. In feite komen prijzen soms niet eens overeen met de huidige waarde van het bedrijf. Bedrijfsleiders moeten klaar zijn om deze realiteit te accepteren, zodat hun beslissingen niet kortzichtig zijn.

Een leidinggevende die bijvoorbeeld beslissingen neemt zoals het benutten van de activa van het bedrijf of het uitgeven van meer aandelen in een poging om de aandelenprijs te verhogen, moet zich realiseren dat die beslissingen op korte termijn effecten kunnen hebben die niet overeenkomen met de gevolgen op lange termijn. Dergelijke acties kunnen een onmiddellijke, positieve reactie van beleggers veroorzaken en de toekomst van het bedrijf in gevaar brengen. Gedragsfinanciering door bedrijven stelt dat de nooit eindigende zoektocht naar hogere aandelenkoersen, die vaak aandelenopties voor de leidinggevenden veroorzaken die ze bereiken, mogelijk niet in het beste algemene belang van een bedrijf is.

Het is ook een bewering van de voorstanders van gedragsmatige bedrijfsfinanciering dat de acties van leidinggevenden vaak meer gebaseerd zijn op persoonlijke vooroordelen dan op de beste belangen van het bedrijf. Met andere woorden, leidinggevenden die de neiging hebben agressief te zijn met hun eigen investeringen, zullen waarschijnlijk hetzelfde doen met de activa van de bedrijven die ze leiden. Degenen die conservatief van aard zijn, zullen waarschijnlijk hetzelfde handelen namens hun bedrijven.