Co to jest behawioralne finanse korporacyjne?

Behawioralne finanse korporacyjne to badanie, w jaki sposób właściciele i menedżerowie spółek notowanych na giełdzie podejmują decyzje wpływające na wartości tych spółek. Pozwala zrozumieć, w jaki sposób podejmowane są decyzje w zakresie finansów przedsiębiorstw, odzwierciedlając fakt, że rynki nie zawsze są wydajne. W rezultacie osoby prowadzące te firmy mogą podejmować decyzje, które są równie nieefektywne pod względem długoterminowej wartości firmy. Ci, którzy badają behawioralne finanse korporacyjne, rozumieją, że menedżerowie firm mogą podejmować decyzje nie w oparciu o to, co może być w najlepszym interesie ich firm, ale w oparciu o ich własny styl i przekonania strategiczne.

W czasach, gdy przejrzystość kultury korporacyjnej ma ogromne znaczenie dla inwestorów, kluczowe jest zrozumienie przyczyn decyzji podejmowanych przez dyrektorów korporacyjnych i dyrektorów naczelnych. Oczekuje się, że osoby te często podniosą wartość firm, które prowadzą, pod względem cen akcji. Sposób, w jaki dążą do osiągnięcia tych celów, może się znacznie różnić w zależności od firmy i od kadry zarządzającej do kadry kierowniczej. Behawioralne finanse korporacyjne stanowią próbę zrozumienia tego procesu decyzyjnego.

Najważniejsze w teorii behawioralnego finansowania przedsiębiorstw jest zrozumienie, że rynki nie zawsze zachowują się skutecznie. Innymi słowy, cena akcji spółki nie zawsze odzwierciedla jej długoterminową wartość. W rzeczywistości czasami ceny nawet nie odpowiadają obecnej wartości firmy. Kierownictwo firmy musi być gotowe zaakceptować tę rzeczywistość, aby ich decyzje nie były krótkowzroczne.

Na przykład organ wykonawczy podejmujący decyzje, takie jak wykorzystanie aktywów spółki lub wydanie większej liczby akcji w celu podniesienia ceny akcji, musi zdawać sobie sprawę, że decyzje te mogą mieć skutki krótkoterminowe, które nie są zgodne z długoterminowymi konsekwencjami. Takie działania mogą wywołać natychmiastową, pozytywną reakcję inwestorów, jednocześnie zagrażając przyszłości firmy. Behawioralne finanse korporacyjne zakładają, że niekończące się dążenie do wyższych cen akcji, które często wyzwalają opcje na akcje dla menedżerów, którzy je osiągają, może nie leżeć w najlepszym interesie firmy.

Zwolennicy behawioralnego finansowania przedsiębiorstw twierdzą również, że działania kierownictwa często są oparte bardziej na osobistych uprzedzeniach niż na najlepszym interesie firmy. Innymi słowy, menedżerowie, którzy wydają się być agresywni wobec własnych inwestycji, prawdopodobnie zrobią to samo z aktywami firm, które prowadzą. Ci, którzy mają konserwatywny charakter, prawdopodobnie będą działać tak samo w imieniu swoich firm.