Che cos'è la finanza aziendale comportamentale?

La finanza aziendale comportamentale è lo studio di come i proprietari e i gestori delle società quotate prendono decisioni che incidono sui valori di tali società. Offre un modo per capire come vengono prese le decisioni in materia di finanza aziendale, riflettendo la realtà che i mercati non sono sempre efficienti. Di conseguenza, le persone che gestiscono queste aziende possono prendere decisioni altrettanto inefficienti in termini di valore a lungo termine dell'azienda. Coloro che studiano la finanza aziendale comportamentale comprendono che i manager delle imprese possono prendere decisioni non basandosi su ciò che potrebbe essere nel miglior interesse delle loro aziende, ma piuttosto sui loro stili personali e credenze strategiche.

In un momento in cui la trasparenza della cultura aziendale è di fondamentale importanza per gli investitori, è fondamentale comprendere le ragioni delle decisioni prese dai dirigenti e dagli amministratori delegati. Si prevede che queste persone aumentino i valori delle società che gestiscono in termini di prezzi delle azioni. Il modo in cui raggiungono tali obiettivi può variare ampiamente da un'azienda all'altra e da dirigente a dirigente. La finanza aziendale comportamentale rappresenta uno sforzo per comprendere questo processo decisionale.

Fondamentale nella teoria della finanza aziendale comportamentale è la comprensione del fatto che i mercati non si comportano sempre in modo efficiente. In altre parole, il prezzo delle azioni di una società non riflette sempre il suo valore a lungo termine. È un dato di fatto, a volte i prezzi non corrispondono nemmeno al valore attuale dell'azienda. I dirigenti dell'azienda devono essere pronti ad accettare questa realtà in modo che le loro decisioni non siano miopi.

Ad esempio, un dirigente che prende decisioni come sfruttare le attività dell'azienda o emettere più azioni nel tentativo di aumentare il prezzo delle azioni deve rendersi conto che tali decisioni possono avere effetti a breve termine che non corrispondono alle ramificazioni a lungo termine. Tali azioni possono creare una reazione immediata e positiva da parte degli investitori mettendo a rischio il futuro dell'azienda. La finanza aziendale comportamentale presuppone che la ricerca infinita di corsi azionari più elevati, che spesso innescano stock option per i dirigenti che li raggiungono, potrebbe non essere nel migliore interesse complessivo di un'azienda.

È anche una tesi dei sostenitori della finanza aziendale comportamentale che le azioni dei dirigenti si basano spesso più sui pregiudizi personali che sui migliori interessi dell'azienda. In altre parole, i dirigenti che tendono ad essere aggressivi con i propri investimenti probabilmente faranno lo stesso con le attività delle società che gestiscono. Coloro che sono di natura conservatrice probabilmente agiranno allo stesso modo per conto delle loro aziende.