Che cos'è un documento commerciale appoggiato dalle risorse?
Nell'investimento, il documento commerciale sostenuto dalle attività si riferisce a investimenti che utilizzano le attività della società emittente come garanzia. Questi sono di solito investimenti a breve termine, con scadenze di nove mesi o meno. Come tutto il documento commerciale, la carta commerciale sostenuta dalle risorse è generalmente scontata o al prezzo inferiore al valore nominale. Quando la carta matura, l'investitore che lo ha acquistato ottiene il valore nominale. La differenza tra il prezzo di vendita scontato e il valore nominale dell'investimento rappresenta il rendimento dell'investitore. Poiché sono supportati dalle attività della società emittente, tendono ad essere meno rischiosi di alcuni altri tipi di investimenti.
Il documento commerciale appoggiato da attività potrebbe essere un obbligo di debito (CDO) collateralizzato o un obbligo ipotecario collateralizzato o CMO. Ognuno di questi strumenti è supportato da un pool di attività con diversi livelli di rischio. Un CDO è in genere supportato da legami o prestiti. Un CMO è supportato da mutui. Utilizzando una varietà di attività, il rischio è distribuito sull'intero pool,Ridurre l'impatto del potenziale inadempienza di qualsiasi prestito. Un CDO o un CMO è noto come sicurezza pass-through, poiché i pagamenti del prestito, dopo la detrazione delle commissioni, vengono passati agli investitori.
Negli Stati Uniti, le imprese sponsorizzate dal governo sono alcuni dei maggiori emittenti di carta commerciale sostenuta da attività. La Federal National Mortgage Association, nota anche come FNMA o Fannie Mae, emette CMOS che garantisce. La Federal Home Loan Mortgage Corp., a volte chiamata FHLMC o Freddie Mac, crea e garantisce anche titoli garantiti da ipoteca. La Government National Mortgage Association, chiamata anche GNMA o Ginnie Mae, non emette CMO, ma li garantisce. Un legame Ginnie Mae è supportato dalla piena fede e credito del governo degli Stati Uniti, rendendolo un investimento praticamente privo di rischi.
Quando un'economia sperimenta una crisi del credito, come quella negli Stati UnitiNell'autunno del 2008, può essere difficile o impossibile per un'azienda emettere carta commerciale sostenuta da attività. Poiché il documento commerciale viene spesso utilizzato per finanziare le operazioni quotidiane di un'azienda, questo tipo di crisi del credito può avere un forte impatto sulla capacità di un'azienda di fare affari. Quando ciò si è verificato negli Stati Uniti nel 2008, il governo ha creato la struttura di finanziamento del documento commerciale, o CPFF, per fornire liquidità alle aziende che non erano in grado di emettere il documento commerciale di cui avevano bisogno. Gli investimenti a lungo termine hanno ricevuto cure simili dalla struttura di finanziamento degli investitori del mercato monetario o MMIFF. La linea di credito del rivenditore principale, o PDCF, è stata anche creata per consentire ai rivenditori di prendere in prestito durante la notte con sufficienti garanzie.