Qu'est-ce qu'un papier commercial soutenu par des actifs?

dans l'investissement, le document commercial soutenu par des actifs fait référence aux investissements qui utilisent les actifs de la société émettrice comme garantie. Ce sont généralement des investissements à court terme, avec des échéances de neuf mois ou moins. Comme tout le papier commercial, le papier commercial adossé à des actifs est généralement actualisé ou au prix d'un prix inférieur. Lorsque le papier mûrit, l'investisseur qui l'a acheté a la valeur nominale. La différence entre le prix de vente réduit et la valeur nominale de l’investissement représente le rendement de l’investisseur. Parce qu'ils sont soutenus par des actifs de la société émettrice, ils ont tendance à être moins risqués que certains autres types d'investissements.

Document commercial soutenu des actifs pourrait être une obligation de dette collatéralisée (CDO) ou une obligation hypothécaire garantie, ou CMO. Chacun de ces instruments est soutenu par un pool d'actifs avec différents niveaux de risque. Un CDO est généralement soutenu par des obligations ou des prêts. Un CMO est soutenu par des hypothèques. En utilisant une variété d'actifs, le risque est réparti sur toute la piscine,Réduire l'impact de la valeur par défaut potentielle d'un prêt. Un CDO ou un CMO est connu comme une garantie de passage, car les paiements de prêt, après la déduction des frais, sont transmis aux investisseurs.

Aux États-Unis, les entreprises parrainées par le gouvernement sont parmi les plus importantes émetteurs de document commercial soutenu par des actifs. La Federal National Mortgage Association, également connue sous le nom de FNMA ou Fannie Mae, émet des CMOS qu'elle garantit. Le Federal Home Loan Mortgage Corp., parfois appelé FHLMC ou Freddie Mac, crée et garantit également des titres adossés à des créances hypothécaires. La Government National Mortgage Association, également appelée GNMA ou Ginnie Mae, n'émet pas de CMOS, mais cela leur garantit. Une obligation Ginnie Mae est soutenue par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, ce qui en fait un investissement pratiquement sans risque.

Lorsqu'une économie subit une crise de crédit, comme celle des États-UnisÀ l'automne 2008, il peut être difficile ou impossible pour une entreprise d'émettre du papier commercial soutenu par des actifs. Étant donné que le papier commercial est souvent utilisé pour financer les opérations quotidiennes d’une entreprise, ce type de crise de crédit peut avoir un impact grave sur la capacité d’une entreprise à faire des affaires. Lorsque cela s'est produit aux États-Unis en 2008, le gouvernement a créé l'installation de financement du papier commercial, ou CPFF, pour fournir des liquidités aux entreprises qui n'ont pas pu émettre le papier commercial dont ils avaient besoin. Les investissements à plus long terme ont reçu un traitement similaire de l'installation de financement des investisseurs du marché monétaire, ou MMIFF. La facilité de crédit du concessionnaire principal, ou PDCF, a également été créée pour permettre aux concessionnaires d'emprunter pendant la nuit avec une garantie suffisante.