Vad är ett kommersiellt papper med tillgångsstöd?

Vid investeringar avser tillgångsstödet affärspapper investeringar som använder det emitterande företagets tillgångar som säkerhet. Dessa är vanligtvis kortfristiga placeringar med en löptid på nio månader eller mindre. Liksom allt kommersiellt papper diskonteras affärspapper med tillgångsstöd eller prissätts till lägre än nominellt värde. När papperet förfaller får investeraren som köpte det nominella värdet. Skillnaden mellan det diskonterade försäljningspriset och investeringens nominella värde representerar investerarens avkastning. Eftersom de stöds av det emitterande företagets tillgångar tenderar de att vara mindre riskabla än vissa andra typer av investeringar.

Tillgängligt säkerhetspapper kan vara en säkerhetsskyldighet (CDO) eller en säkerhetslån eller CMO. Var och en av dessa instrument stöds av en pool av tillgångar med olika risknivåer. En CDO stöds vanligtvis av obligationer eller lån. En CMO stöds av inteckningar. Genom att använda olika tillgångar sprids risken över hela poolen, vilket minskar effekten av ett eventuellt låns eventuella fallissemang. En CDO eller CMO är känd som en genomgångssäkerhet, eftersom lånbetalningarna, efter avdrag för avgifter, passeras till investerarna.

I USA är statliga sponsrade företag några av de största emittenterna av kommersiellt papper med tillgångsstöd. Federal National Mortgage Association, även känd som FNMA eller Fannie Mae, emitterar CMO: er som den garanterar. Federal Home Loan Mortgage Corp., ibland kallad FHLMC eller Freddie Mac, skapar och garanterar också inteckningssäkrade värdepapper. Regeringens nationella hypoteksförening, även kallad GNMA eller Ginnie Mae, emitterar inte CMO, men den garanterar dem. En Ginnie Mae-obligation stöds av USA: s fulla tro och kredit, vilket gör det till en praktiskt taget riskfri investering.

När en ekonomi upplever en kreditkris, som den i USA hösten 2008, kan det vara svårt eller omöjligt för ett företag att utfärda tillgångsstödda affärspapper. Eftersom affärspapper ofta används för att finansiera ett företags dagliga verksamhet kan denna typ av kreditkris påverka ett företags förmåga att göra affärer allvarligt. När detta inträffade i USA 2008 skapade regeringen Commercial Paper Funding Facility, eller CPFF, för att tillhandahålla likviditet till företag som inte kunde utfärda det kommersiella papper de behövde. Långtidsinvesteringar fick liknande behandling från Money Market Investor Funding Facility, eller MMIFF. Primärhandlarens kreditfacilitet, eller PDCF, skapades också för att låta återförsäljare låna över en natt med tillräckligt säkerhet.