資産担保コマーシャルペーパーとは

投資において、資産担保コマーシャルペーパーとは、発行会社の資産を担保として使用する投資を指します。 これらは通常、満期が9か月以下の短期投資です。 すべてのコマーシャルペーパーと同様に、資産担保コマーシャルペーパーは通常、割引されるか、額面以下の価格になります。 紙が成熟するとき、それを買った投資家は額面を得ます。 割引後の販売価格と投資額との差は、投資家の利益を表します。 それらは発行会社の資産に支えられているため、他の種類の投資よりもリスクが少ない傾向があります。

資産担保コマーシャルペーパーは、担保付債務（CDO）または担保付住宅ローン債務、またはCMOです。 これらの各商品は、さまざまなレベルのリスクを持つ資産のプールによって支えられています。 CDOは通常、債券またはローンによって支援されます。 CMOは住宅ローンに支えられています。 さまざまな資産を使用することで、リスクはプール全体に分散され、1つのローンの潜在的なデフォルトの影響が軽減されます。 CDOまたはCMOは、パススルーセキュリティとして知られています。これは、手数料の控除後のローンの支払いが投資家に渡されるためです。

米国では、政府が支援する企業は、資産担保コマーシャルペーパーの最大の発行者の一部です。 FNMAまたはファニーメイとも呼ばれる連邦住宅ローン協会は、保証するCMOを発行します。 FHLMCまたはフレディマックとも呼ばれる連邦住宅ローン住宅ローン公社も、住宅ローン担保証券を作成および保証しています。 GNMAまたはGinnie Maeとも呼ばれるNational National Mortgage Associationは、CMOを発行しませんが、保証します。 ジニーメイの債券は米国政府の完全な信用と信用に支えられており、事実上リスクのない投資となっています。

2008年の秋に米国のように経済が信用危機に陥ると、企業が資産担保コマーシャルペーパーを発行することが困難または不可能になる可能性があります。 コマーシャルペーパーは企業の日常業務の資金調達によく使用されるため、この種の信用危機は企業のビジネス能力に深刻な影響を与える可能性があります。 これが2008年に米国で発生したとき、政府は、必要なコマーシャルペーパーを発行できなかった企業に流動性を提供するために、コマーシャルペーパー資金調達施設（CPFF）を作成しました。 長期投資は、マネーマーケット投資家資金調達施設（MMIFF）から同様の扱いを受けました。 ディーラーが十分な担保で一晩借りることができるように、プライマリーディーラークレジットファシリティ、またはPDCFも作成されました。