資産支援のコマーシャルペーパーとは何ですか？

投資では、資産支援のコマーシャルペーパーとは、発行会社の資産を担保として使用する投資を指します。これらは通常、短期投資であり、成熟は9か月以下です。すべてのコマーシャルペーパーと同様に、資産支援のコマーシャルペーパーは通常割引されるか、額面よりも低い価格です。紙が成熟すると、それを買った投資家は額面を取得します。割引販売価格と投資の額面の違いは、投資家の利益を表しています。彼らは発行会社の資産に支えられているため、他の種類の投資よりもリスクが低くなる傾向があります。

資産支援のコマーシャルペーパーは、担保付き債務義務（CDO）または担保付き住宅ローン義務、またはCMOである可能性があります。これらの各機器は、さまざまなレベルのリスクを持つ資産のプールに支えられています。 CDOは通常、債券またはローンによって支えられています。 CMOは住宅ローンに支えられています。さまざまな資産を使用することにより、リスクはプール全体に広がり、1つのローンの潜在的なデフォルトの影響を減らす。 CDOまたはCMOは、手数料の控除後のローンの支払いが投資家に渡されるため、パススルーセキュリティとして知られています。

米国では、政府が後援する企業は、資産支援のコマーシャルペーパーの最大の発行者の一部です。 FNMAまたはファニーメイとしても知られる連邦住宅ローン協会は、保証するCMOを発行しています。 FHLMCまたはFreddie Macと呼ばれることもあるFederal Home Loan Mortgage Corp.は、住宅ローンが支援する証券を作成および保証しています。 GNMAまたはGinnie Maeとも呼ばれる政府国家住宅ローン協会は、CMOを発行しませんが、それらを保証します。ジニー・メイ・ボンドは、米国政府の完全な信仰と信用に支えられており、事実上リスクのない投資になっています。

経済が米国のような信用危機を経験したとき2008年の秋には、企業が資産支援のコマーシャルペーパーを発行することは困難または不可能になる可能性があります。コマーシャルペーパーはしばしば会社の日常業務に資金を供給するために使用されるため、この種の信用危機は、企業のビジネス能力に深刻な影響を与える可能性があります。これが2008年に米国で発生したとき、政府は、必要なコマーシャルペーパーを発行できなかった企業に流動性を提供するために、コマーシャルペーパー資金調達施設（CPFF）を設立しました。長期投資は、マネーマーケット投資家の資金調達施設（MMIFF）から同様の扱いを受けました。 プライマリディーラークレジットファシリティ（PDCF）は、ディーラーが十分な担保で一晩借りることができるように作成されました。