Hva er et kommersielt papir som er støttet av kapital?

Når det gjelder investering, refererer kapitalstøttet kommersielt papir til investeringer som bruker det utstedende selskapets eiendeler som sikkerhet. Dette er vanligvis kortsiktige investeringer, med løpetid på ni måneder eller mindre. Som alt av kommersielt papir, blir vanligvis papirstøttede kommersielle papirer nedsatte eller priset til mindre enn pålydende. Når papiret modnes, får investoren som kjøpte det pålydende. Forskjellen mellom den nedsatte salgsprisen og investeringens pålydende verdi representerer investorens avkastning. Fordi de støttes av eiendeler fra det utstedende selskapet, har de en tendens til å være mindre risikabelt enn noen andre typer investeringer.

Asset-backed kommersielt papir kan være en sikkerhetsstillelse gjeldsplikt (CDO) eller en sikkerhetsstillelse pantelån, eller CMO. Hvert av disse instrumentene støttes av en mengde eiendeler med forskjellige risikonivåer. En CDO er vanligvis støttet av obligasjoner eller lån. En CMO er støttet av pantelån. Ved å bruke en rekke eiendeler, er risikoen spredt over hele bassenget, noe som reduserer virkningen av et eventuelt låns eventuelle mislighold. En CDO eller CMO er kjent som en passeringssikkerhet, da lånebetalingene, etter fradrag for gebyrer, blir passert til investorene.

I USA er myndigheter som er sponset av myndigheter, noen av de største utstedere av aktivitetsstøttet kommersiell papir. Federal National Mortgage Association, også kjent som FNMA eller Fannie Mae, utsteder CMO-er som den garanterer. Federal Home Loan Mortgage Corp., noen ganger kalt FHLMC eller Freddie Mac, oppretter og garanterer også pantesikrede verdipapirer. Government National Mortgage Association, også kalt GNMA eller Ginnie Mae, utsteder ikke CMO, men det garanterer dem. En Ginnie Mae-obligasjon støttes av den amerikanske regjeringens fulde tro og kreditt, noe som gjør det til en tilnærmet risikofri investering.

Når en økonomi opplever en kredittkrise, som den i USA høsten 2008, kan det være vanskelig eller umulig for et selskap å utstede aktivitetsstøttet kommersiell papir. Siden kommersielle papirer ofte brukes til å finansiere et selskaps daglige drift, kan denne typen kredittkriser påvirke selskapets evne til å gjøre forretninger alvorlig. Da dette skjedde i USA i 2008, opprettet regjeringen Commercial Paper Funding Facility, eller CPFF, for å gi likviditet til selskaper som ikke var i stand til å utstede de kommersielle papirene de trengte. Langsiktige investeringer fikk lignende behandling fra Money Market Investor Funding Facility, eller MMIFF. Primary Dealer Credit Facility, eller PDCF, ble også opprettet for å tillate forhandlere å låne over natten med tilstrekkelig sikkerhet.