Hvad er et kommercielt papir med aktiver?

Ved investering refererer aktivstøttet handelspapir til investeringer, der bruger det udstedende selskabs aktiver som sikkerhed. Dette er normalt kortsigtede investeringer med en løbetid på ni måneder eller mindre. Ligesom alt kommercielt papir, diskonteres aktivstøttet kommercielt papir eller pris til lavere end pålydende værdi. Når papiret modnes, får den investor, der har købt det, pålydende værdi. Forskellen mellem den nedsatte salgspris og investeringens pålydende værdi repræsenterer investorens afkast. Fordi de støttes af det udstedende selskabs aktiver, er de tilbøjelige til at være mindre risikable end nogle andre typer investeringer.

Asset-backed kommercielt papir kan være en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse (CDO) eller en sikkerhedsstillet pantforpligtelse eller CMO. Hvert af disse instrumenter støttes af en pulje af aktiver med forskellige risikoniveauer. En CDO understøttes typisk af obligationer eller lån. En CMO understøttes af prioritetslån. Ved at bruge en række aktiver spredes risikoen over hele puljen, hvilket reducerer virkningen af ​​et eventuelt låns eventuelle misligholdelse. En CDO eller CMO er kendt som en pass-sikkerhed, da lånebetalingerne, efter fradrag af gebyrer, overføres til investorerne.

I USA er statens sponsorerede virksomheder nogle af de største udstedere af aktivpapirer, der støttes af aktiver. Federal National Mortgage Association, også kendt som FNMA eller Fannie Mae, udsteder CMO'er, som den garanterer. Federal Home Loan Mortgage Corp., nogle gange kaldet FHLMC eller Freddie Mac, opretter og garanterer også pantesupporterede værdipapirer. Regeringen National Mortgage Association, også kaldet GNMA eller Ginnie Mae, udsteder ikke CMO'er, men den garanterer dem. En Ginnie Mae-obligation understøttes af den amerikanske regerings fulde tro og kredit, hvilket gør det til en praktisk talt risikofri investering.

Når en økonomi oplever en kreditkrise, såsom den i USA i efteråret 2008, kan det være vanskeligt eller umuligt for et selskab at udstede aktivstøttet handelspapir. Da kommercielle papirer ofte bruges til at finansiere et virksomheds daglige drift, kan denne form for kreditkrise alvorligt påvirke en virksomheds evne til at drive forretning. Da dette skete i De Forenede Stater i 2008, oprettede regeringen den handelspapirfinansieringsfacilitet, eller CPFF, for at give likviditet til virksomheder, der ikke var i stand til at udstede det kommercielle papir, de havde brug for. Langsigtede investeringer modtog lignende behandling fra Money Market Investor Funding Facility eller MMIFF. Den primære forhandler kreditfacilitet, eller PDCF, blev også oprettet for at give forhandlere mulighed for at låne natten over med tilstrækkelig sikkerhed.