Co je behaviorální firemní finance?

Behaviorální podnikové finance je studie o tom, jak vlastníci a manažeři veřejně obchodovaných společností přijímají rozhodnutí, která ovlivňují hodnoty těchto společností. Nabízí způsob, jak porozumět tomu, jak se přijímají rozhodnutí v oblasti podnikových financí, což odráží skutečnost, že trhy nejsou vždy efektivní. Výsledkem je, že lidé, kteří tyto firmy řídí, mohou činit rozhodnutí, která jsou stejně neefektivní z hlediska dlouhodobé hodnoty společnosti. Ti, kteří studují behaviorální podnikové finance, chápou, že manažeři firem se mohou rozhodovat nikoli na základě toho, co by mohlo být v nejlepším zájmu jejich firem, ale na základě jejich vlastních osobních stylů a strategického přesvědčení.

V době, kdy je transparentnost firemní kultury pro investory prvořadá, je důležité pochopit důvody rozhodnutí vedoucích a vedoucích pracovníků společnosti. Očekává se, že tito jednotlivci zvýší hodnoty společností, které provozují, pokud jde o ceny akcií. To, jak postupují při dosahování těchto cílů, se může v jednotlivých společnostech a výkonných orgánech velmi lišit. Behaviorální firemní finance představují snahu porozumět tomuto rozhodovacímu procesu.

V teorii behaviorálních podnikových financí je ústřední pochopení, že trhy se ne vždy chovají efektivně. Jinými slovy, cena akcií společnosti neodráží vždy její dlouhodobou hodnotu. Ve skutečnosti někdy ceny dokonce neodpovídají aktuální hodnotě společnosti. Vedení společnosti musí být připraveni tuto skutečnost přijmout, aby jejich rozhodnutí nebyla krátkozraká.

Například výkonná rozhodnutí, jako je páka na majetku společnosti nebo vydávání více akcií na burze ve snaze zvýšit cenu akcií, si musí uvědomit, že tato rozhodnutí mohou mít krátkodobé účinky, které neodpovídají dlouhodobým důsledkům. Takové akce mohou vyvolat okamžitou, pozitivní reakci ze strany investorů a zároveň ohrozit budoucnost společnosti. Behaviorální firemní finance předpokládají, že nikdy nekončící snaha o vyšší ceny akcií, která často vyvolává akciové opce pro vedoucí pracovníky, kteří je dosahují, nemusí být v nejlepším celkovém zájmu společnosti.

Zastánci zastánců behaviorálních podnikových financí také tvrdí, že jednání vedoucích pracovníků je často založeno spíše na osobních předpojatostech než na nejlepším zájmu společnosti. Jinými slovy, vedoucí pracovníci, kteří mají tendenci být agresivní s vlastními investicemi, budou pravděpodobně dělat to samé s aktivy společností, které provozují. Ti, kteří mají konzervativní povahu, budou pravděpodobně jednat jménem svých společností stejně.