Wat is een financieel rapportagerisico?
De mogelijkheid dat de documenten die een bedrijf indient bij de Securities and Exchange Commission, of de SEC, valse informatie bevatten, is een financieel rapportagerisico. Hoe hoger dit risico, hoe meer het de prijs verlaagt van de activa die afhankelijk zijn van de financiële gezondheid van een bedrijf. Het bedrijf moet dus meer betalen om financiering voor zijn projecten te krijgen. Het concept van rapportagerisico illustreert het belang van integriteit en reputatie in het bedrijfsleven.
Fouten in de financiële rapportage kunnen het gevolg zijn van leugens of fouten in de boekhouding en ze kunnen de inkomsten in beide richtingen beïnvloeden. Als de fouten worden veroorzaakt door incompetentie, moeten ze even waarschijnlijk de inkomsten verkeerd weergeven als te hoog en te laag. Op de lange termijn moeten de gemiddelde inkomsten dicht bij het juiste bedrag liggen, omdat de fouten elkaar opheffen. Desondanks verlaagt het financiële rapportagerisico de aandelenkoersen van een bedrijf.
Het negatieve effect is te wijten aan de risicoperceptie die beleggers hebben. Terwijl puur wiskundige theorieën over risico's verliezen en winsten gelijk behandelen bij het berekenen van de volatiliteit, zijn de twee verschillend in de perceptie van beleggers. Mensen hechten meer belang aan verliezen dan aan winsten van gelijke omvang. Gedragstheorieën erkennen het toegenomen belang van verliezen, wat de daling van de prijzen veroorzaakt door het financiële rapportagerisico verklaart.
De prijs van de aandelen van een aandeel hangt af van de prestaties van het bedrijf dat het uitgeeft. De nauwkeurigheid van de financiële rapporten van een bedrijf is dus van vitaal belang voor beleggers die proberen te beslissen of ze al dan niet aandelen kopen. Het grotere gewicht van verliezen ten opzichte van winsten betekent dat als er een gelijk risico voor beide is, beleggers de aandelen zullen evalueren alsof er een daling van de verwachte rendementen is en ze bereid zijn minder te betalen voor de aandelen.
Obligatiebetalingen worden gespecificeerd in het obligatiecontract. Hoewel de betalingsstroom niet direct is gekoppeld aan de inkomsten van het bedrijf, dalen de prijzen van de obligaties van een bedrijf als gevolg van het risico op financiële rapportage. Dit komt omdat beleggers de managers van een bedrijf met een hoog financieel rapportagerisico niet vertrouwen, zodat ze onzeker zijn of het bedrijf haar schulden zal kunnen betalen.
Deze dalingen van de prijzen van obligaties die zijn uitgegeven door bedrijven hebben tot gevolg dat de prijs die bedrijven moeten betalen om financiering te ontvangen, wordt verhoogd. Bedrijven gebruiken de verkoop van obligaties om geld in te zamelen om hun activiteiten te financieren. Als beleggers bereid zijn minder te betalen om dezelfde toekomstige betalingsstroom te ontvangen, betaalt de onderneming in feite een hogere rente. Op deze manier is het financiële rapportagerisico vergelijkbaar met de scores van consumentenkredieten omdat het de rentevoet bepaalt die het bedrijf moet betalen om een lening te ontvangen.