Was ist das Risiko der Finanzberichterstattung?
Die Möglichkeit, dass die Dokumente, die ein Unternehmen bei der Securities and Exchange Commission oder der SEC einreicht, falsche Informationen enthalten, ist ein Risiko für die Finanzberichterstattung. Je höher dieses Risiko ist, desto niedriger ist der Preis der Vermögenswerte, die von der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens abhängen. Das Unternehmen muss also mehr bezahlen, um Mittel für seine Projekte zu erhalten. Das Konzept der Risikoberichterstattung verdeutlicht die Bedeutung von Integrität und Reputation im Geschäft.
Fehler in der Finanzberichterstattung können sich aus Lügen oder Fehlern in der Rechnungslegung ergeben und das Ergebnis in beide Richtungen beeinflussen. Wenn die Fehler durch Inkompetenz verursacht werden, sollte es gleichermaßen wahrscheinlich sein, dass sie das Einkommen als zu hoch und zu niedrig falsch darstellen. Langfristig sollte das durchschnittliche Einkommen in der Nähe des korrekten Betrags liegen, da sich die Fehler gegenseitig ausgleichen. Trotzdem senkt das Risiko der Finanzberichterstattung die Aktienkurse eines Unternehmens.
Der negative Einfluss ist auf die Risikowahrnehmung der Anleger zurückzuführen. Während rein mathematische Risikotheorien Verluste und Gewinne bei der Berechnung der Volatilitätsmaße gleich behandeln, unterscheiden sich die beiden in der Wahrnehmung der Anleger. Die Menschen legen mehr Wert auf Verluste als auf gleich große Gewinne. Verhaltenstheorien erkennen die zunehmende Bedeutung von Verlusten an, was den durch das Rechnungslegungsrisiko verursachten Preisverfall erklärt.
Der Preis der Aktien einer Aktie hängt von der Wertentwicklung des ausstellenden Unternehmens ab. Aus diesem Grund ist die Genauigkeit der Finanzberichte eines Unternehmens von entscheidender Bedeutung für Anleger, die sich für den Kauf von Aktien entscheiden möchten. Das größere Gewicht von Verlusten im Verhältnis zu Gewinnen bedeutet, dass Anleger bei gleichem Risiko die Aktie so bewerten, als ob die erwarteten Renditen gesunken wären, und bereit sind, weniger für die Aktie zu zahlen.
Anleihezahlungen sind im Anleihevertrag festgelegt. Obwohl der Zahlungsstrom nicht direkt an das Ergebnis des Unternehmens gebunden ist, sinken die Kurse von Unternehmensanleihen aufgrund des Risikos der Finanzberichterstattung. Dies liegt daran, dass Anleger den Managern eines Unternehmens mit einem hohen Risiko der Finanzberichterstattung nicht vertrauen und sich daher nicht sicher sind, ob das Unternehmen in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen.
Diese Preissenkungen bei Anleihen, die von Unternehmen begeben werden, erhöhen den Preis, den Unternehmen zahlen müssen, um eine Finanzierung zu erhalten. Unternehmen nutzen den Verkauf von Anleihen, um Geld zur Finanzierung ihrer Aktivitäten zu sammeln. Wenn Anleger bereit sind, weniger zu zahlen, um denselben zukünftigen Zahlungsstrom zu erhalten, zahlt das Unternehmen tatsächlich einen höheren Zinssatz. Auf diese Weise ähnelt das Risiko der Finanzberichterstattung der Bewertung von Verbraucherkrediten dahingehend, dass es den Zinssatz bestimmt, den das Unternehmen zu zahlen hat, um einen Kredit zu erhalten.