Che cos'è il rischio di segnalazione finanziaria?
La possibilità che i documenti archiviati da una società presso la Securities and Exchange Commission o la SEC contengano informazioni false sono rischi di rendicontazione finanziaria. Più alto è questo rischio, più diminuisce il prezzo delle attività che dipendono dalla salute finanziaria di un'azienda. La società deve quindi pagare di più per ottenere finanziamenti per i suoi progetti. Il concetto di segnalazione del rischio illustra l'importanza dell'integrità e della reputazione negli affari.
Errori nella rendicontazione finanziaria possono derivare da bugie o errori nella contabilità e possono influire sugli utili in entrambe le direzioni. Se gli errori sono causati dall'incompetenza, dovrebbero essere altrettanto probabili travisare gli utili come troppo alti e troppo bassi. A lungo termine, i guadagni medi dovrebbero essere vicini all'importo corretto perché gli errori si annullano a vicenda. Nonostante ciò, il rischio di rendicontazione finanziaria riduce i prezzi delle azioni di una società.
L'effetto negativo è dovuto alla percezione del rischio che hanno gli investitori. Mentre le teorie puramente matematiche del rischio trattano le perdite e i guadagni equamente nel calcolo delle misure di volatilità, le due sono diverse nelle percezioni degli investitori. Le persone attribuiscono più importanza alle perdite di quanto non facciano per guadagni di uguale entità. Le teorie comportamentali riconoscono la crescente importanza delle perdite, il che spiega la diminuzione dei prezzi causata dal rischio di rendicontazione finanziaria.
Il prezzo delle azioni di qualsiasi titolo dipende dalla performance della società che lo emette. Pertanto, l'accuratezza delle relazioni finanziarie di una società è fondamentale per gli investitori che cercano di decidere se acquistare o meno azioni. Il maggior peso delle perdite rispetto agli utili significa che se vi è un uguale rischio per entrambi, gli investitori valuteranno il titolo come se ci fosse una diminuzione dei rendimenti attesi e saranno disposti a pagare di meno per il titolo.
I pagamenti delle obbligazioni sono specificati nel contratto obbligazionario. Anche se il flusso di pagamento non è direttamente legato ai guadagni della società, i prezzi delle obbligazioni di una società scendono a causa del rischio di rendicontazione finanziaria. Questo perché gli investitori non si fidano dei gestori di una società con un elevato rischio di rendicontazione finanziaria, quindi non sono sicuri che la società sarà in grado di pagare i suoi debiti.
Queste riduzioni dei prezzi delle obbligazioni emesse dalle società hanno l'effetto di aumentare il prezzo che le società devono pagare per ricevere finanziamenti. Le aziende utilizzano la vendita di obbligazioni per raccogliere fondi per finanziare le proprie attività. Se gli investitori sono disposti a pagare di meno per ricevere lo stesso flusso di pagamento futuro, in effetti la società sta pagando un tasso di interesse più elevato. In questo modo, il rischio di rendicontazione finanziaria è simile ai punteggi di credito al consumo in quanto determina il tasso di interesse che la società deve accettare di pagare per ricevere un prestito.