Wat is de netto contante waarde?
Netto contante waarde (NPV) verwijst naar de contante waarde van de verwachte kasstromen. Het wordt gebruikt om verschillende investeringen te vergelijken, of het nu gaat om interne investeringen in een bedrijf, meestal projecten genoemd, of externe investeringen door een bedrijf of een individu. De netto contante waarde wordt gebruikt omdat het moeilijk kan zijn om beleggingen te vergelijken, met name wanneer er verschillende beleggingswaarden of verschillende verwachte winsten op verschillende tijdstippen zijn. Door de contante waarde van deze geschatte investeringen en verwachte winsten te gebruiken, kunnen investeringen gelijkmatig worden vergeleken en kan een beslissing worden genomen op basis waarvan de meest winstgevende is.
Om de netto contante waarde van een project of investering te berekenen, moet de waarde van de verwachte winst eerst worden verdisconteerd naar de contante waarde. De koers waarmee verwachte winsten worden verdisconteerd, wordt de disconteringsvoet of de hinderkoers genoemd. Doorgaans wordt de disconteringsvoet berekend door de hoeveelheid rente te bepalen die de belegger zou kunnen verdienen in de gebruikte periode - meestal één jaar - als hij belegt in een veiligere belegging, zoals het geld rente op een spaarrekening te laten verdienen.
Om NPV te berekenen, moet eerst worden bepaald wat de verwachte kasstromen gedurende de levensduur van de investering zijn, waarbij de initiële investering als negatieve kasstroom wordt behandeld. Vervolgens moet de disconteringsvoet worden bepaald door vast te stellen wat het rendement zou zijn als voor de veiligere investering werd gekozen. De disconteringsvoet wordt vervolgens gebruikt om de verwachte kasstromen als volgt te disconteren.
NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]
C0 is de initiële kapitaaluitgave
Ct is de verwachte cashflow in een bepaalde periode (dwz jaarlijks)
r is de disconteringsvoet (de rente van de veilige investering)
t is de tijdsperiode (dwz eerste jaar, tweede jaar)
Bij het gebruik van de netto contante waarde om de winstgevendheid van een project of investeringen te evalueren, moet doorgaans worden bedacht dat deze methode ervan uitgaat dat de omstandigheden stabiel blijven gedurende de levensduur van het project of de investering, een scenario dat zich zelden voordoet. Ook is de disconteringsvoet gebaseerd op een veronderstelling van wat de veilige investering zou zijn. Er kunnen verschillende methoden worden gebruikt om de disconteringsvoet te bepalen, van het gebruik van de rentevoet van een 10-jarige obligatie tot het toepassen van het Capital Asset Pricing Model (CAP-M). Welke methode ook wordt gebruikt, een gevoeligheidsanalyse moet worden uitgevoerd op de disconteringsvoet om te zien hoeveel de winstgevendheid kan verschillen tussen projecten of investeringen, gegeven het verschillende scenario.
De netto contante waarde wordt doorgaans berekend als raaklijn aan het interne rendement (IRR) van hetzelfde project of dezelfde investering. Het interne rendement wordt berekend door de disconteringsvoet te bepalen waarvoor de netto contante waarde nul zou zijn. Hoewel er voor elk scenario meerdere oplossingen voor het interne rendement bestaan, is het mogelijk dat de netto contante waarde niet altijd correleert met het interne rendement, en het interne rendement heeft het nadeel dat het slechts één waarde voor de hele periode gebruikt, terwijl de netto contante waarde kan worden berekend met behulp van verschillende kortingspercentages voor verschillende periodes. Het berekenen van het interne rendement geeft de evaluatie van de winstgevendheid van projecten of investeringen een verder perspectief.