Hvad er nettoværdien?
Nettoværdi (NPV) henviser til nutidsværdien af de forventede pengestrømme. Det bruges til at sammenligne forskellige investeringer, hvad enten det drejer sig om interne investeringer i en virksomhed, typisk kaldet projekter, eller eksterne investeringer foretaget af en virksomhed eller en person. Den nuværende nutidsværdi bruges, fordi det kan være vanskeligt at sammenligne investeringer, især når der er forskellige investeringsværdier eller forskellige forventede overskud, der skal betales på forskellige tidspunkter. Ved at bruge nutidsværdien af disse estimerede investeringer og forventede overskud kan investeringerne sammenlignes jævnt og en beslutning, der er truffet baseret på, hvilken er den mest rentable.
For at beregne projektets eller investeringens nettotilværdi skal værdien af forventede overskud først diskonteres til nutidsværdien. Den kurs, hvormed forventet fortjeneste diskonteres, kaldes diskonteringsrenten eller forhindringsrenten. Typisk beregnes diskonteringsrenten ved at bestemme størrelsen af renter, som investoren kunne tjene i den anvendte tidsperiode - normalt et år - hvis man investerer i en sikrere investering, såsom at lade pengene tjene renter på en sparekonto.
For at beregne NPV skal man først bestemme, hvad de forventede pengestrømme forventes at være over investeringens levetid, idet man behandler den indledende investering som negativ pengestrøm. Dernæst bør diskonteringsrenten bestemmes ved at bestemme, hvad afkastet ville være, hvis den sikrere investering blev valgt. Diskonteringsrenten bruges derefter til at neddiskontere de forventede pengestrømme som følger.
NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]
C0 er den indledende kapitaludgift
Ct er den forventede pengestrøm i en given periode (dvs. årligt)
r er diskonteringsrenten (renten for den sikre investering)
t er tidsperioden (dvs. første år, andet år)
Når man bruger nettoværdien til at evaluere rentabiliteten af et projekt eller investeringer, skal det typisk huskes, at denne metode antager, at forholdene forbliver stabile gennem projektets eller investeringens levetid, et scenario, der sjældent forekommer i virkeligheden. Diskonteringsrenten er også baseret på en antagelse om, hvad den sikre investering ville være. Der kan anvendes forskellige metoder til bestemmelse af diskonteringsrenten, fra at anvende rentesatsen for en 10-årig obligation til anvendelse af kapitalforvaltningsmodellen (CAP-M). Uanset hvilken metode der anvendes, skal der udføres en følsomhedsanalyse på diskonteringsrenten for at se, hvor meget rentabiliteten kan variere mellem projekter eller investeringer i betragtning af det forskellige scenarie.
Nettuel nutidsværdi beregnes typisk tangent til den interne afkastkurs (IRR) for det samme projekt eller investering. Den interne afkastkurs beregnes ved at bestemme diskonteringsrenten, for hvilken den nuværende nutidsværdi ville være nul. Selv om der findes flere løsninger for intern afkastrate for hvert scenario, korrelerer muligvis nettoværdien ikke altid med den interne afkastkurs, og den interne afkastrate har ulempen ved kun at bruge en værdi i hele tidsperioden, hvorimod nettet nutidsværdi kan beregnes ved hjælp af forskellige diskonteringssatser for forskellige perioder. Beregning af den interne afkastkurs giver evalueringen af projekt- eller investeringsrentabilitet yderligere perspektiv.