Was ist der Barwert?
Der Kapitalwert bezieht sich auf den Barwert der erwarteten Cashflows. Es wird verwendet, um verschiedene Investitionen zu vergleichen, seien es firmeninterne Investitionen, üblicherweise als Projekte bezeichnet, oder externe Investitionen, die von einem Unternehmen oder einer Einzelperson getätigt werden. Der Nettobarwert wird verwendet, da es schwierig sein kann, Investitionen zu vergleichen, insbesondere wenn unterschiedliche Investitionswerte oder unterschiedliche erwartete Gewinne zu unterschiedlichen Zeitpunkten zahlbar sind. Unter Verwendung des Barwerts dieser geschätzten Investitionen und des erwarteten Gewinns können die Investitionen gleichmäßig verglichen und eine Entscheidung getroffen werden, anhand derer die rentabelste getroffen wird.
Um den Barwert eines Projekts oder einer Investition zu berechnen, muss der Wert des erwarteten Gewinns zunächst auf den Barwert abgezinst werden. Der Satz, mit dem erwartete Gewinne abgezinst werden, wird als Abzinsungssatz oder Hürdensatz bezeichnet. In der Regel wird der Abzinsungssatz berechnet, indem der Zinsbetrag bestimmt wird, den der Anleger in dem verwendeten Zeitraum - normalerweise ein Jahr - verdienen kann, wenn er in eine sicherere Anlage investiert, z. B. indem er das Geld auf ein Sparkonto verzinst.
Um den Kapitalwert zu berechnen, muss zunächst ermittelt werden, wie hoch die erwarteten Cashflows über die Laufzeit der Investition sein werden, wobei die ursprüngliche Investition als negativer Cashflow behandelt wird. Als nächstes sollte der Abzinsungssatz bestimmt werden, indem ermittelt wird, wie hoch die Rendite wäre, wenn die sicherere Investition gewählt würde. Der Abzinsungssatz wird dann verwendet, um die erwarteten Zahlungsströme wie folgt abzuzinsen.
NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]
C0 ist der anfängliche Kapitalaufwand
Ct ist der in einem bestimmten Zeitraum (dh jährlich) erwartete Cashflow.
r ist der Diskontsatz (das Interesse der sicheren Investition)
t ist der Zeitraum (dh erstes Jahr, zweites Jahr)
Wenn der Kapitalwert zur Bewertung der Rentabilität eines Projekts oder von Investitionen herangezogen wird, ist in der Regel zu berücksichtigen, dass bei dieser Methode davon ausgegangen wird, dass die Bedingungen während der gesamten Laufzeit des Projekts oder der Investition stabil bleiben - ein Szenario, das in der Realität selten auftritt. Der Abzinsungssatz basiert auch auf einer Annahme, wie sicher die Investition wäre. Zur Bestimmung des Abzinsungssatzes können verschiedene Methoden angewendet werden, von der Verwendung des Zinssatzes einer 10-jährigen Anleihe bis zur Anwendung des Capital Asset Pricing Model (CAP-M). Unabhängig von der verwendeten Methode sollte eine Sensitivitätsanalyse des Abzinsungssatzes durchgeführt werden, um festzustellen, inwieweit sich die Rentabilität je nach Szenario zwischen Projekten oder Investitionen unterscheiden kann.
Der Nettobarwert wird in der Regel tangential zur internen Rendite (IRR) desselben Projekts oder derselben Investition berechnet. Die interne Rendite errechnet sich aus dem Abzinsungssatz, für den der Barwert Null wäre. Obwohl für jedes Szenario mehrere Lösungen für die interne Rendite existieren, korreliert der Barwert möglicherweise nicht immer mit der internen Rendite, und die interne Rendite hat den Nachteil, dass nur ein Wert für den gesamten Zeitraum verwendet wird, wohingegen der Nettowert Der Barwert kann mit unterschiedlichen Abzinsungssätzen für verschiedene Zeiträume berechnet werden. Die Berechnung der internen Rendite bietet eine weitere Perspektive für die Beurteilung der Projekt- oder Investitionsrentabilität.