Hva er netto nåverdi?

Netto nåverdi (NPV) refererer til nåverdien av forventede kontantstrømmer. Det brukes til å sammenligne forskjellige investeringer, det være seg interne investeringer i et selskap, vanligvis kalt prosjekter, eller eksterne investeringer gjort av et selskap eller en enkeltperson. Netto nåverdi brukes fordi det kan være vanskelig å sammenligne investeringer, spesielt når det er forskjellige investeringsverdier eller forskjellig forventet fortjeneste som skal betales til forskjellige tider. Ved å bruke nåverdien av disse estimerte investeringene og forventet fortjeneste, kan investeringene sammenlignes jevnt og en beslutning tas basert på hvilken som er den mest lønnsomme.

For å beregne netto nåverdi av et prosjekt eller investering, må verdien av forventet fortjeneste først diskonteres til nåverdien. Satsen som forventet fortjeneste diskonteres, kalles diskonteringsrenten eller hindringsrenten. Vanligvis beregnes diskonteringsrenten ved å bestemme hvor mye rente investoren kan tjene i den anvendte tidsperioden - vanligvis ett år - hvis de investerer i en tryggere investering, for eksempel å la pengene tjene renter på en sparekonto.

For å beregne NPV, må man først bestemme hva de forventede kontantstrømmene forventes å være i løpet av investeringens levetid, og behandle den første investeringen som negativ kontantstrøm. Dernest bør diskonteringsrenten bestemmes ved å fastslå hva avkastningskursen ville være hvis den tryggere investeringen ble valgt. Diskonteringsrenten brukes deretter til å diskontere forventede kontantstrømmer som følger.

NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]

C0 er startkapitalutgiften

Ct er kontantstrømmen som forventes i en gitt tidsperiode (dvs. årlig)

r er diskonteringsrenten (renten til den sikre investeringen)

t er tidsperioden (dvs. første år, andre år)

Når du bruker netto nåverdi for å evaluere lønnsomheten til et prosjekt eller investeringer, må det vanligvis huskes at denne metoden forutsetter at forholdene forblir stabile gjennom hele prosjektets eller investeringens levetid, et scenario som sjelden oppstår i virkeligheten. Diskonteringsrenten er også basert på en antagelse om hva den sikre investeringen vil være. Det kan benyttes en rekke metoder for å bestemme diskonteringsrenten, fra å bruke renten på et 10-årig obligasjonslån til å anvende Capital Asset Pricing Model (CAP-M). Uansett hvilken metode som brukes, bør det utføres en sensitivitetsanalyse på diskonteringsrenten for å se hvor mye lønnsomheten kan variere mellom prosjekter eller investeringer gitt det forskjellige scenariet.

Netto nåverdi er vanligvis beregnet tangent til den interne avkastningskursen (IRR) for det samme prosjektet eller investeringen. Den interne avkastningen beregnes ved å bestemme diskonteringsrenten som netto nåverdi vil være null for. Selv om flere løsninger for intern avkastningskurs vil eksistere for hvert scenario, kan det hende at netto nåverdi ikke alltid korrelerer med den interne avkastningskursen, og intern avkastning har ulempen med å bruke bare en verdi for hele tidsperioden, mens netto nåverdi kan beregnes ved å bruke forskjellige diskonteringsrenter for forskjellige perioder. Beregning av intern avkastning gir evaluering av lønnsomhet for prosjekt eller investering ytterligere perspektiv.