Vad är nuvärdet?

Med nuvärdet (NPV) avses nuvärdet av förväntade kassaflöden. Det används för att jämföra olika investeringar, vare sig det är investeringar internt i ett företag, vanligtvis kallade projekt, eller externa investeringar som görs av ett företag eller en individ. Nuvärdet används eftersom det kan vara svårt att jämföra investeringar, särskilt när det finns olika investeringsvärden eller olika förväntade vinster som ska betalas vid olika tidpunkter. Genom att använda nuvärdet på dessa uppskattade investeringar och förväntade vinster kan investeringar jämföras jämnt och ett beslut fattat baserat på vilket är det mest lönsamma.

För att beräkna projektets eller investeringens nettovärde måste värdet på förväntade vinster först diskonteras till nuvärdet. Den kurs med vilken förväntade vinster diskonteras kallas diskonteringsränta eller hinderränta. Vanligtvis beräknas diskonteringsräntan genom att bestämma räntebeloppet som investeraren skulle kunna tjäna under den använda tidsperioden - vanligtvis ett år - om de investerar i en säkrare investering, till exempel att låta pengarna tjäna ränta på ett sparkonto.

För att beräkna NPV måste man först bestämma vad de förväntade kassaflödena förväntas vara över investeringens livslängd, och behandla den initiala investeringen som negativt kassaflöde. Därefter bör diskonteringsräntan bestämmas genom att fastställa vilken avkastningskurs som skulle vara om den säkrare investeringen väljs. Diskonteringsräntan används sedan för att diskontera de förväntade kassaflödena enligt följande.

NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]

C0 är det ursprungliga kapitalutlägget

Ct är det kassaflöde som förväntas under en viss tidsperiod (dvs. årligen)

r är diskonteringsräntan (den säkra investeringens ränta)

t är tidsperioden (dvs. första året, andra året)

När man använder netto nuvärde för att utvärdera lönsamheten för ett projekt eller investeringar, bör det vanligtvis komma ihåg att denna metod förutsätter att förhållandena förblir stabila under projektets eller investeringens livslängd, ett scenario som sällan inträffar i verkligheten. Diskonteringsräntan baseras också på ett antagande om vad den säkra investeringen skulle vara. En mängd olika metoder kan användas för att bestämma diskonteringsräntan, från att använda en räntesats för en 10-årig obligation till tillämpning av kapitalförvaltningsmodellen (CAP-M). Oavsett metod som används bör en känslighetsanalys utföras på diskonteringsräntan för att se hur mycket lönsamheten kan skilja sig mellan projekt eller investeringar med tanke på olika scenarier.

Nuvärdet beräknas vanligtvis på tangent till den interna avkastningstakten (IRR) för samma projekt eller investering. Den interna avkastningskursen beräknas genom att bestämma diskonteringsräntan för vilken nettotidsvärdet skulle vara noll. Även om det finns flera lösningar för intern avkastningskurs för varje scenario, kanske inte nuvärdet alltid alltid korrelerar med den interna avkastningskursen, och den interna avkastningskursen har nackdelen att endast använda ett värde under hela tidsperioden, medan nettot nuvärdet kan beräknas med olika diskonteringsräntor för olika perioder. Beräkningen av den interna avkastningen ger utvärderingen av projektets eller investeringens lönsamhet ytterligare perspektiv.