Qual è il valore attuale netto?
Il valore attuale netto (VAN) si riferisce al valore attuale dei flussi finanziari attesi. Viene utilizzato per confrontare diversi investimenti, siano essi investimenti interni a un'azienda, in genere chiamati progetti o investimenti esterni effettuati da un'azienda o da un individuo. Il valore attuale netto viene utilizzato perché può essere difficile confrontare gli investimenti, in particolare quando vi sono valori di investimento diversi o profitti attesi diversi pagabili in momenti diversi. Utilizzando il valore attuale di questi investimenti stimati e profitti attesi, gli investimenti possono essere confrontati in modo uniforme e una decisione presa in base alla più redditizia.
Per calcolare il valore attuale netto di un progetto o investimento, il valore degli utili previsti deve essere prima attualizzato al valore attuale. Il tasso di attualizzazione degli utili previsti è chiamato tasso di sconto o tasso di ostacolo. In genere, il tasso di sconto viene calcolato determinando l'ammontare degli interessi che l'investitore potrebbe guadagnare nel periodo di tempo utilizzato - di solito un anno - se investe in un investimento più sicuro, come lasciare che il denaro guadagni interessi in un conto di risparmio.
Per calcolare il VAN, è innanzitutto necessario determinare quali sono i flussi di cassa previsti durante la vita dell'investimento, trattando l'investimento iniziale come flusso di cassa negativo. Successivamente, il tasso di sconto dovrebbe essere determinato stabilendo quale sarebbe il tasso di rendimento se fosse scelto l'investimento più sicuro. Il tasso di sconto viene quindi utilizzato per attualizzare i flussi di cassa previsti come segue.
VAN = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]
C0 è l'investimento iniziale iniziale
Ct è il flusso di cassa previsto in un determinato periodo di tempo (ovvero annuale)
r è il tasso di sconto (l'interesse dell'investimento sicuro)
t è il periodo di tempo (ovvero primo anno, secondo anno)
Quando si utilizza il valore attuale netto per valutare la redditività di un progetto o di investimenti, si dovrebbe in genere ricordare che questo metodo presuppone che le condizioni rimangano stabili per tutta la durata del progetto o dell'investimento, uno scenario che si verifica raramente nella realtà. Inoltre, il tasso di sconto si basa sul presupposto di quale sarebbe l'investimento sicuro. È possibile utilizzare una varietà di metodi per determinare il tasso di sconto, dall'uso del tasso di interesse di un'obbligazione a 10 anni all'applicazione del modello di determinazione del capitale investito (CAP-M). Qualunque sia il metodo utilizzato, un'analisi di sensibilità dovrebbe essere eseguita sul tasso di sconto per vedere quanto la redditività può differire tra progetti o investimenti dato il diverso scenario.
Il valore attuale netto è in genere calcolato tangente al tasso interno di rendimento (IRR) dello stesso progetto o investimento. Il tasso di rendimento interno viene calcolato determinando il tasso di sconto per il quale il valore attuale netto sarebbe zero. Sebbene esistano soluzioni multiple per il tasso di rendimento interno per ogni scenario, il valore attuale netto potrebbe non essere sempre correlato al tasso di rendimento interno e il tasso di rendimento interno ha lo svantaggio di utilizzare un solo valore per l'intero periodo di tempo, mentre il netto il valore attuale può essere calcolato utilizzando tassi di sconto diversi per periodi diversi. Il calcolo del tasso di rendimento interno offre un'ulteriore prospettiva per la valutazione della redditività del progetto o degli investimenti.